VOD 보기
(종목 60분) 과거의 영광을 되찾을 수 있을까? “OCI”
[토마토티브이 2015-02-23]
========================================
종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 지문상 대리(유안타증권)
출연: 송원준 대리(동부증권)
출연: 이재우 차장(메리츠종금증권)
========================================
▶과거의 영광을 되찾을 수 있을까? “OCI”
OCI(010060)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<지문상> - 주요 상품
· 폴리실리콘, 현재 상황 확인 필요
· 징계경력 CEO, 경영 자질 여부
- 이우정 넥솔론 대표
<송원준> - 주요 상품
· 폴리실리콘 세계 3위 생산업체
· 태양광 산업 수직 계열화 완성 업체
- OCI VS 한화케미칼
<이재우> - 해외 진출 현황
· 미국에서 CPS와 알라모 프로젝트 체결
· 메탈실리콘 - 폴리실리콘 - 셀/모듈 - 태양광발전 모두 영위
- 수직계열화 완성
· ESS사업 투자, 차후 태양광 + ESS융합 제품 발표 계획
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<지문상>
· 없음
<송원준>
· OCI 그룹, 형제간 계열 분리 진행 중
· 넥솔론, 기업 회생 절차 진행 중
<이재우>
· 없음
▶근황 토크
★질문1. “OCI, 폴리실리콘 가격 회복 기대할 수 있을까?”
<지문상>
· 대부분 폴리실리콘 가격 BEP 도달
· 유가하락과 태양광 설치수요 증가 관계 의미없어
<송원준>
· 폴리실리콘 가격 20달러/kg 수준 유지
· 폴리실리콘 공급과잉 이슈 재부각
· 가격 인상 기대치 높지 않아
<이재우>
· 유가 하락으로 폴리실리콘 업황 개선 시간 필요
· 2011 ~ 2013년까지 심각한 과잉생산, 현재 20달러 전후로 거래
· 문을 닫은 기업들 올해/내년 재가동 예상
- 가격 반등 쉽지 않을 전망
★질문2. “저유가 지속, 태양광 산업 빛 볼 날은 언제?”
<지문상>
· 저유가와 관계 보다 태양광 산업 그리드패러티 구간 주목
· 그동안 CAPA 증설 인한 감가상각 감소 필요
· 태양광 업체들 치킨게임과 구조조정 능력 기대
<송원준>
· 2015년 태양광 설치 규모 53GW 추정
· 저유가, 태양광 산업 가격 경쟁력 약화
· 2016년 미국, 일본 정부 지원 정책 종료 예정
· 그림_전세계 태양광 발전소 전력생산 규모
<이재우>
· 올해 하반기 이후 완만한 회복세 예상
· 급격한 가격 반등 없을 전망
- 역전되었던 판가와 원가, 올해부터 정상화 기대
- 폴리실리콘 판가, 유가에 연동
★질문3. “OCI, 계열사 및 자회사 덕 볼까?”
<지문상>
· 믿을건 OCI머티리얼즈
- NF3 치킨게임의 승리
<송원준>
· 연결회사 OCI머티리얼즈, OCI리소시스 실적 호조
- 단기적 관점 긍정적 효과
<이재우>
· OCI머티리얼즈, OCI리소스 등 연결자회사 실적 호조
· 자회사 실적 호조만으로 상승 제한적
· 폴리실리콘 이익률 BEP 근접, 올해 흑자전환 기대
▶OCI, 향후 투자전략은?
<지문상>
· 장기투자 종목으로 적합
· S-Oil처럼 단기 바닥 노려야 함
- 트레이딩 구간은 아님
<송원준>
· 폴리실리콘 가격이 주가 회복 핵심 요소
· 태양광 산업 구조조정 진행 중
· 장기적 관점에서 긍정적인 회사
<이재우>
· 수요 회복 따른 주가 상승 아닌 수익 개선 인한 반등 기대
- 따라서, 목표치 높지 않을 전망
- 그러나, PBR 0.7배 수준 현재 가격에서 추가 반등 충분히 가능
· 밸류에이션 매력 따른 반등 가능
· 폴리실리콘 가격 반등 기대 어려워
- 원가 절감으로 수익성 개선 기대
· 업황 호전 없는 반등, 120,000원 정도 적당한 목표치
◆투자전략(1~5점)
<지문상>
· 3(중립)
<송원준>
· 4(매수)
<이재우>
· 4(매수)
▶마무리
· 지문상: OCI는 '느리다' 이다
· 송원준: OCI는 '드림웍스' 다
· 이재우: OCI는 '롤러코스터' 다
종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 지문상 대리(유안타증권)
출연: 송원준 대리(동부증권)
출연: 이재우 차장(메리츠종금증권)
========================================
▶과거의 영광을 되찾을 수 있을까? “OCI”
OCI(010060)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<지문상> - 주요 상품
· 폴리실리콘, 현재 상황 확인 필요
· 징계경력 CEO, 경영 자질 여부
- 이우정 넥솔론 대표
<송원준> - 주요 상품
· 폴리실리콘 세계 3위 생산업체
· 태양광 산업 수직 계열화 완성 업체
- OCI VS 한화케미칼
<이재우> - 해외 진출 현황
· 미국에서 CPS와 알라모 프로젝트 체결
· 메탈실리콘 - 폴리실리콘 - 셀/모듈 - 태양광발전 모두 영위
- 수직계열화 완성
· ESS사업 투자, 차후 태양광 + ESS융합 제품 발표 계획
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<지문상>
· 없음
<송원준>
· OCI 그룹, 형제간 계열 분리 진행 중
· 넥솔론, 기업 회생 절차 진행 중
<이재우>
· 없음
▶근황 토크
★질문1. “OCI, 폴리실리콘 가격 회복 기대할 수 있을까?”
<지문상>
· 대부분 폴리실리콘 가격 BEP 도달
· 유가하락과 태양광 설치수요 증가 관계 의미없어
<송원준>
· 폴리실리콘 가격 20달러/kg 수준 유지
· 폴리실리콘 공급과잉 이슈 재부각
· 가격 인상 기대치 높지 않아
<이재우>
· 유가 하락으로 폴리실리콘 업황 개선 시간 필요
· 2011 ~ 2013년까지 심각한 과잉생산, 현재 20달러 전후로 거래
· 문을 닫은 기업들 올해/내년 재가동 예상
- 가격 반등 쉽지 않을 전망
★질문2. “저유가 지속, 태양광 산업 빛 볼 날은 언제?”
<지문상>
· 저유가와 관계 보다 태양광 산업 그리드패러티 구간 주목
· 그동안 CAPA 증설 인한 감가상각 감소 필요
· 태양광 업체들 치킨게임과 구조조정 능력 기대
<송원준>
· 2015년 태양광 설치 규모 53GW 추정
· 저유가, 태양광 산업 가격 경쟁력 약화
· 2016년 미국, 일본 정부 지원 정책 종료 예정
· 그림_전세계 태양광 발전소 전력생산 규모
<이재우>
· 올해 하반기 이후 완만한 회복세 예상
· 급격한 가격 반등 없을 전망
- 역전되었던 판가와 원가, 올해부터 정상화 기대
- 폴리실리콘 판가, 유가에 연동
★질문3. “OCI, 계열사 및 자회사 덕 볼까?”
<지문상>
· 믿을건 OCI머티리얼즈
- NF3 치킨게임의 승리
<송원준>
· 연결회사 OCI머티리얼즈, OCI리소시스 실적 호조
- 단기적 관점 긍정적 효과
<이재우>
· OCI머티리얼즈, OCI리소스 등 연결자회사 실적 호조
· 자회사 실적 호조만으로 상승 제한적
· 폴리실리콘 이익률 BEP 근접, 올해 흑자전환 기대
▶OCI, 향후 투자전략은?
<지문상>
· 장기투자 종목으로 적합
· S-Oil처럼 단기 바닥 노려야 함
- 트레이딩 구간은 아님
<송원준>
· 폴리실리콘 가격이 주가 회복 핵심 요소
· 태양광 산업 구조조정 진행 중
· 장기적 관점에서 긍정적인 회사
<이재우>
· 수요 회복 따른 주가 상승 아닌 수익 개선 인한 반등 기대
- 따라서, 목표치 높지 않을 전망
- 그러나, PBR 0.7배 수준 현재 가격에서 추가 반등 충분히 가능
· 밸류에이션 매력 따른 반등 가능
· 폴리실리콘 가격 반등 기대 어려워
- 원가 절감으로 수익성 개선 기대
· 업황 호전 없는 반등, 120,000원 정도 적당한 목표치
◆투자전략(1~5점)
<지문상>
· 3(중립)
<송원준>
· 4(매수)
<이재우>
· 4(매수)
▶마무리
· 지문상: OCI는 '느리다' 이다
· 송원준: OCI는 '드림웍스' 다
· 이재우: OCI는 '롤러코스터' 다
