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(종목 60분) 당신의 수익을 장기렌트 해 드립니다 “AJ렌터카”
[토마토티브이 2015-04-13]
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종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 지문상 대리(유안타증권 은평지점)
출연: 송필호 부장(동부증권 청담금융센터)
출연: 이재우 차장(메리츠종금증권 영업부)
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▶당신의 수익을 장기렌트 해 드립니다 “AJ렌터카”
AJ렌터카(068400)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<지문상> 주요 상품
· 주요 상품 라인업
- 전계열 모두 수직 계열화 통한 비용 절감
<송필호>
· '큰 손' 장기투자
- 국민연금(12.08%)
- 트러스톤자산운용(10.11%)
<이재우> - 개인 렌터카 비중
· KT렌탈: 2010년 5% → 2014년 23%, 4배 이상 성장
· AJ렌터카: 2010년 2% → 2014년 6% 꾸준히 확대 추세
· 자영업자나 프리랜서 증가, 개인렌탈 성장세 지속 예상
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<지문상>
· 렌탈사업 트렌드 형성
- 위닉스/하츠/인바디/코웨이/씽크빅
<송필호>
· 4분기 실적 부진
· 금년 실적 정상화
· 중고차 경매 2배로 증설
<이재우>
· 없음
▶근황 토크
★질문1. “AJ렌터카, 빌려 쓰는 시대 트렌드에 수혜 받나?”
<지문상>
· 저성장 내수침체, 렌트라는 새로운 시장 형성
· 기본적인 렌터카 시장 수요
- 중고차 시장까지 성공 가능성 높음
<송필호>
· 자동차, 자산에서 소비재로 인식 변화
· AJ렌터카, 상위 5개사 중 13%..2위
- 법인 고객 중심 영업
<이재우>
· 업계 2위, 점유율 2010년 15% → 2014년 13%대 중반으로 후퇴
· 롯데의 KT렌탈 인수, 동사의 피해는 제한적
· KT렌탈 독주 속 4위 업체 SK네트웍스, 점유율 빠른 상승
★질문2. “AJ렌터카, 만기 렌탈 차량 연장 리스크 해소 되나?”
<지문상>
· 큰 의미는 없어, 오히려 1분기 이후 기저효과로 인한 주가 상승
- 모멘텀 가능
· 중고차 시장 성장성, 공급을 충분히 커버할 수 있음
<송필호>
· 만기 연장: 3개월 ~ 6개월
· 2분기 중고차 매각 증가 기대
- 금년 실적 정상화
<이재우>
· 만기 렌탈차량 2700대 매각(추정치 3600대)
- 약 700대 정도 계약 연장, 사용 연장 물량 올해 상반기 출회
· 만기렌탈 연장과 AJ셀카옥션 전산 구축 비용
- 4분기 실적 부진
★질문3. “AJ셀카의 성장으로 수직 계열화 완성 되나?”
<지문상>
· 수직 계열화, 주가 상승 가장 큰 원동력
- 추가 비용없는 장기 임대 → 중고차 매매
- 선순환구조 개선 가능
<송필호>
· 중고차 매매 비중 확대
· 전산망 완성
· 브랜드 마케팅 강화
<이재우>
· 연간 처리능력 5만대 수준 서울 경매장 인수
· 2014년 서울경매장 통한 처리대수 약 4.7만 대
- 경매장 처리시설 확충 계획
· 처리능력 향상, 0중고차 유통과 렌터카 간 시너지 효과 가능
▶AJ렌터카, 향후 투자전략은?
<지문상>
· 중고차 시장 신사업 기대감
· 안정적인 캐시카우, 본업에 대한 성장 기대
<송필호>
· 중장기 투자
· 수급 점검(유통주식 1,200만 주)
- 목표가 18,000원
<이재우>
· 4분기 실적 부진, 일시적
· 서울 경매장 인수와 확장 계획, 성장 동력 확보
· KT렌탈 PER 22배 수준에 매각, 밸류에이션 매력
◆투자전략(1~5점)
<지문상>
· 4(매수)
<송필호>
· 3(중립)
<이재우>
· 4(매수)
▶마무리
· 지문상: AJ렌터카는 '아주좋다' 이다.
· 송필호: AJ렌터카는 '중고차' 이다.
· 이재우: AJ렌터카는 '다크호스' 다.
종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 지문상 대리(유안타증권 은평지점)
출연: 송필호 부장(동부증권 청담금융센터)
출연: 이재우 차장(메리츠종금증권 영업부)
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▶당신의 수익을 장기렌트 해 드립니다 “AJ렌터카”
AJ렌터카(068400)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<지문상> 주요 상품
· 주요 상품 라인업
- 전계열 모두 수직 계열화 통한 비용 절감
<송필호>
· '큰 손' 장기투자
- 국민연금(12.08%)
- 트러스톤자산운용(10.11%)
<이재우> - 개인 렌터카 비중
· KT렌탈: 2010년 5% → 2014년 23%, 4배 이상 성장
· AJ렌터카: 2010년 2% → 2014년 6% 꾸준히 확대 추세
· 자영업자나 프리랜서 증가, 개인렌탈 성장세 지속 예상
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<지문상>
· 렌탈사업 트렌드 형성
- 위닉스/하츠/인바디/코웨이/씽크빅
<송필호>
· 4분기 실적 부진
· 금년 실적 정상화
· 중고차 경매 2배로 증설
<이재우>
· 없음
▶근황 토크
★질문1. “AJ렌터카, 빌려 쓰는 시대 트렌드에 수혜 받나?”
<지문상>
· 저성장 내수침체, 렌트라는 새로운 시장 형성
· 기본적인 렌터카 시장 수요
- 중고차 시장까지 성공 가능성 높음
<송필호>
· 자동차, 자산에서 소비재로 인식 변화
· AJ렌터카, 상위 5개사 중 13%..2위
- 법인 고객 중심 영업
<이재우>
· 업계 2위, 점유율 2010년 15% → 2014년 13%대 중반으로 후퇴
· 롯데의 KT렌탈 인수, 동사의 피해는 제한적
· KT렌탈 독주 속 4위 업체 SK네트웍스, 점유율 빠른 상승
★질문2. “AJ렌터카, 만기 렌탈 차량 연장 리스크 해소 되나?”
<지문상>
· 큰 의미는 없어, 오히려 1분기 이후 기저효과로 인한 주가 상승
- 모멘텀 가능
· 중고차 시장 성장성, 공급을 충분히 커버할 수 있음
<송필호>
· 만기 연장: 3개월 ~ 6개월
· 2분기 중고차 매각 증가 기대
- 금년 실적 정상화
<이재우>
· 만기 렌탈차량 2700대 매각(추정치 3600대)
- 약 700대 정도 계약 연장, 사용 연장 물량 올해 상반기 출회
· 만기렌탈 연장과 AJ셀카옥션 전산 구축 비용
- 4분기 실적 부진
★질문3. “AJ셀카의 성장으로 수직 계열화 완성 되나?”
<지문상>
· 수직 계열화, 주가 상승 가장 큰 원동력
- 추가 비용없는 장기 임대 → 중고차 매매
- 선순환구조 개선 가능
<송필호>
· 중고차 매매 비중 확대
· 전산망 완성
· 브랜드 마케팅 강화
<이재우>
· 연간 처리능력 5만대 수준 서울 경매장 인수
· 2014년 서울경매장 통한 처리대수 약 4.7만 대
- 경매장 처리시설 확충 계획
· 처리능력 향상, 0중고차 유통과 렌터카 간 시너지 효과 가능
▶AJ렌터카, 향후 투자전략은?
<지문상>
· 중고차 시장 신사업 기대감
· 안정적인 캐시카우, 본업에 대한 성장 기대
<송필호>
· 중장기 투자
· 수급 점검(유통주식 1,200만 주)
- 목표가 18,000원
<이재우>
· 4분기 실적 부진, 일시적
· 서울 경매장 인수와 확장 계획, 성장 동력 확보
· KT렌탈 PER 22배 수준에 매각, 밸류에이션 매력
◆투자전략(1~5점)
<지문상>
· 4(매수)
<송필호>
· 3(중립)
<이재우>
· 4(매수)
▶마무리
· 지문상: AJ렌터카는 '아주좋다' 이다.
· 송필호: AJ렌터카는 '중고차' 이다.
· 이재우: AJ렌터카는 '다크호스' 다.
