박준현의 이슈 & 전략
출연: 박봉서 앵커
출연: 박준현 운용역(토마토투자자문)

★ 박준현의 이슈 & 전략 주제: 삼성전자 실적 발표

1. 삼성전자 2분기 실적 발표
- 2분기 영업이익 시장 컨센서스 7.5조 원
- 1분기 실적 발표 이후 28% 상향 조정
- 일부 증권사 8.4조 원까지 실적 상향
- 관전 포인트: 8조 원 달성 여부
<그림: 삼성전자 2분기 영업이익 추정치>
<그림: 삼성전자 분기별 영업이익>

2. 사업부문별 실적과 전망
- 사업부문별 고른 이익 상향
- IM 부문 4.5조 원, 반도체 2.5조 원
- 생활가전 1.3조 원, DP 0.2조 원 전망
- 갤럭시 S7 효과와 마케팅 비용 감소
- 부문별 경쟁우위 바탕 안정적 실적 전망
- 분기별 영업이익 7조 원대 수익 창출 능력

3. 삼성전자 주가 전망
- 8조 원 이상 달성 되어야 주가 긍정적 반응
- 실적 상회하더라도 단기 차익실현 빌미 전망
- 글로벌 IT 기업 밸류에이션 매력 제한
- 1,350,000~1,500,000원 전후 등락 전망
<그림: 글로벌 Peer 그룹 밸류이에이션 비교(2016E)>

★ IT업종 주요종목 실적 전망과 투자전략
1. IT업종 섹터별 실적 차별화
- 반도체: D램 가격 약세 불구 출하량 증가, NAND시장 성장...기대치 충족
- 디스플레이: LCD 패널 가격 하락 둔화, OLED 성장...예상치 상회
- 스마트폰: 성장 정체 속 실적 차별화, 부품업체 부진
- LED: 공급과잉 따른 가격 하락, 실적 부진
- 생활가전: TV, 에어컨 등 안정적 성장

2. IT업종 실적 전망 및 투자전략
- 종목별 차별화
- 실적 호전 : 삼성전자, LG전자, LG디스플레이, 동부하이텍
- 실적 부진 : 삼성전기, LG이노텍, 삼성SDI
<그림: IT 대형주 2016년 영업실적>

SK하이닉스(000660)
- D램 가격 약세 진행...실적 부진
- 2분기 영업이익 가이던스 4,400억 원 충족 전망
- 마이크론 실적 부진 부담
- 3D NAND 시장 양산 경쟁력 확보 시급

LG전자(066570)
- 영업이익 5,860억 원, 시장 컨센서스 부합 전망
- 생활가전 부문 양호한 실적
- 휴대폰 사업부문 2,000억 원 전후 적자 전망
- 2016년 연간 영업이익 1.9조 원, 사상 최대 수준
- 스마트폰 경쟁력 확보 중요
- PER 12배 수준, 상대가치 투자 매력 제한

삼성전기(009150)
- 영업이익 200억 원 전후로 실적 부진 전망
- 주력제품 HDI기판 가격 부진 영향
- 3분기 실적 증가 기대되지만 제한적
- 스마트폰 편중 부담(74%)
- 사업 구조 다변화 필요
- 주가 하락 불구 투자 매력 제한

3. 투자전략 및 관심종목
- 장기 투자 보다 단기적 대응
- 셋트업체 보다 장비주 투자 유리
- 반도체 및 OLED 투자 확대 수혜
- 국내 및 중국업체 장비 공급 가능한 기업
- 상대적 밸류에이션 고려한 선별적 대응
- 관심종목: 동부하이텍, 케이씨텍, 동아엘텍