박준현의 이슈 & 전략
진행: 박봉서 앵커
출연: 박준현 운용역(토마토투자자문)

★박준현의 이슈 & 전략 주제: 철강주 급등, 투자전략

1. 철강주 일제히 급등
- 철강업종 지수 +4.9%
- 외국인 901억 원, 기관 256억 원 쌍끌이 매수
- 중국 철강 구조조정 본격화 기대감
- 가격 메리트, 2분기 실적 기대감 반영
<그림: 철강주 급등>

2. 중국 철강산업 구조 조정 본격화
- 철강 공급과잉 해소 위한 강력한 구조조정 방안 피력
- 2020년까지 철강 생산량 1억~1억 5천만 톤 감축 계획 발표
- 바이오스틸, 우한철강그룹 합병...구조조정 신호탄
- 7월 12일 바이오스틸그룹 920만 톤 감축 계획 발표
- 하반기 구조조정 계획 구체화 및 시행 국면
<그림: 중국 철강업 구조조정 발표>

3. 국내 철강업계 영향
- 공급 개선 가능성, 철강재 가격 안정화 기대
- 철광석 가격 급등...가격 상승 기대감
- 중국 철강 유통 가격 반등

- 철광석 최대 수출국 호주...공급과잉 이유 내년 -20% 전망
- 중국 경기 회복 따른 수요 증가 중요
- 글로벌 철강사 탄생...역내 경쟁 심화 가능성
<그림: 중국 철강 유통 가격 추이>
<그림: 글로벌 철강사 조강 생산량>

★주요업종 실적 전망과 투자 전략
1. 철강·금속 업종, 2분기 실적 기대치 부합
- 철강: 시장 기대치 부합하는 영업이익 전망
- 비철금속: 고려아연, 풍산 모두 실적 증가
- 동국제강, 풍산 예상치 상회
<그림: 철강·금속 업종 2분기 실적 전망>

2. 철강·금속 업종 전망 및 투자 전략
- 중국 철강업체 구조조정 이슈 지속
- 국내 기업 구조조정 성과 본격화
- 글로벌 기업 대비 저평가
- 낮은 PBR, 배당 수익률 감안 안정적 투자 대안
<그림: 철강·금속 글로벌 Peer 그룹 밸류에이션 비교>
<그림: 철강·금속 업종 투자 판단 지표>

3. POSCO(005490)
- 중국 철강업체 구조조정 최대 수혜
- 2분기 영업익 약 7,300억, 시장 예상치 부합 전망
- 하반기 출하량 증가, 상반기 가격 인상 효과...실적 개선
- 낮은 PBR, 높은 배당수익률 감안 하방 지지력
<그림: POSCO(005490) 영업실적>

4. 동국제강(001230)
- 2분기 별도기준 영업익 990억 발표, 전년 대비 실적 개선
- 영업이익 5분기·순이익 3분기 연속 흑자 시현
- 구조조정 효과, 국내 건설 업황 호조 따른 철근 판매 증가
- 실적 턴어라운드 본격화 전망
<그림: 동국제강(001230) 영업실적>

5. 풍산(103140)
- 2분기 영업익 495억, 시장 예상치 5% 상회 전망
- 신동 판매 증가, 구리가격 상승, 방산부문 실적 호조
- 미국 자회사 PMX 양호한 실적
- PBR 위치, ROE 수준 감안 밸류에이션 매력 충분
<그림: 풍산(103140) 영업실적>