박준현의 이슈 & 전략
출연: 박봉서 앵커
출연: 박준현 운용역(토마토투자자문)

박준현의 이슈 & 전략 주제: 중소형 자동차 부품주 강세

1. 자동차 관련주 주가 동향
- 현대차 그룹 관련주 부진
- 중소형 실적 호전종목 중심 강세
- 삼성공조 +14.1%, 대원산업 +14.0%, 한국타이어+ 6.8%
- 7월 이후 세종공업 +22.6%, 만도 +17.3%
<그림: 7월 이후 자동차 관련주 주가 동향>
<그림: 전일 자동차 관련주 주가 상승률 상위>

2. 자동차 관련주 2분기 실적
- 매출액, 영업이익 시장 기대치 상회
- 현대차, 9분기 만에 영업이익 증가
- 현대위아 부진, 만도 두드러진 실적
- 일부 중소형 부품사 실적 대폭 호전
<그림: 자동차 관련 대형주 2분기 실적>
<그림: 중소형 자동차 부품사 실적 호전 종목>

3. 자동차 업종 전망?
- 신차 사이클, 환율 등 완성차 업체 불리한 환경
- 7월 수출 및 내수 동반 부진
- 어두운 3분기 전망, 펀드멘탈 양호
- P/B 0.5배, 배당수익률 3%...하방지지 견고
<그림: 자동차 관련 종목 2016E 영업실적>

4. 주요 종목 투자 포인트
현대차(005380)
- 신흥국 디스카운트 감소, 밸류에이션 회복 가능성
- 선진국 완성차 낮은 밸류에이션 평가 상승 부담
- PER 5.4배, 3%대 배당수익률, 하방지지 견고
<그림: 자동차 관련 글로벌 Peer 그룹 밸류에이션 비교>

한국타이어(161390)
- 2분기 영업이익 3,103억 원(전년비 +54%)
- 환율 효과, 원재료 하락 영향
- 낮은 하반기 기대치
- PER 9.1배, 글로벌 업체 대비 매력 제한
<그림: 글로벌 타이어 업체 PER 밸류에이션>

5. 투자전략
- 신흥시장 실적 회복, 밸류에이션 양극화 완화 전망
- 완성차, 기관·외국인 수급 감안 대응
- 완성차 보다 부품주 선호

- 미국, 중국 보다 신흥시장 진출 부품주 선호
- 실적, 밸류에이션 감안 대응 필요

6. 관심 종목
현대EP(089470)
- 자동차용 범용 플라스틱 시장 지배 사업자
- 자동차 경량화 추세...PP사업 안정적 성장
- 단열재 소재. 배관 등 건자재 산업 성장
- 목표가격: 12,000원
<그림: 현대EP(089470) 영업실적 전망>

서연이화(200880)
- 현대차 그룹 해외 법인 대부분 동반 진출
- 인도 및 브라질 법인 실적 회복
- 2분기 영업이익 +143%(전년비)
- 목표가격: 20,000원
<그림: 서연이화(200880) 영업실적 전망>