리포트 하이라이트
진행: 김수경 앵커
출연: 박현진 선임연구원(동부증권)

▶오늘의 리포트
· 화장품과 의류 <동부증권>

▶사드 배치 이후 주가 충격 얼마나 받았나?
· 7월 이후 대형주 / OEM 기업 10% 이상 하락
· 중소형주, 25% 이상 하락
· 의류업종, 2분기 실적 이슈 외 사드 영향력 미미
· 중국 따이공 도매 비중 큰 중소형사 위주 주가 낙폭 큼
· 현지 영업 비중 높은 대형주와 OEM 기업 선방
· 사드 관련 화장품 업종 전반적으로 센티멘탈 약화
· 개별 종목, 2분기 실적 호전 여부에 따라 주가 낙폭 다양
   → 잇츠스킨 / 에이블씨엔씨 2분기 실적 부진

▶추가 조정 가능성 열어둬야 하나?
· 사드 발표 이후 중국 무역제재 추측, 시장 변동성 키움
· 실제 중국인 관광객 / 수출 감소 수치화 나타나지 않음
· 사드 발표 후 5주간 중국인 관광객 16% 증가
· 관광객 감소 현실화 된다면 실적과 주가에 부정적 작용
· 단기 주가 변동 지속 전망

▶중국 무역보복 관련 여러가지 시나리오 예상하자면?
· 비관세 장벽 강화
  → 기술장벽 / 위생 및 검역 / 반덤핑 / 세이프 가드
· 반한 감정, 중국인 관광객 급감 우려
   → 관광상품 중단 / 비자 발급 지연 / 관광 통제
· 중국 내 한국 기업 활동 제재
   → 직접적인 현지 영업 단속 어려워 가시성 낮다고 판단

▶시나리오 현실 가능성 및 향후 중국 사업은?
· 무역 갈등 심화, 중국 내수 부정적 효과 발생 가능
· 중국, 실질적 액션 취하기 전까지 예측 불가능
· 사드 배치, 핵심적 이익 침해로 보기 어려워

▶2분기 실적 총평은?
· 화장품 기업 전반적으로 실적 호조세 지속
· 메르스 기저효과, 해외 사업 매출 증가와 높은 이익 기여
· 한세실업 예상치 하회 / 영원무역 기대치 상회
· 브랜드 기업, 2분기에도 계속 좋은 흐름 유지

▶하반기 업황 전망과 종목별 차별적 접근 필요할까?
· 해외부문 매출과 이익 성장 지속 전망
· 아모레퍼시픽, 중국 / 동남아에서 매 분기 60% 이상 유지
· LG생활건강, 천천히 해외 사업 비중 높여
   → 면세점 성장 등 이익 증가 전망
· 자회사 고성장에 이익 턴어라운드 예상
   → 아모레G / 이니스프리 / 에뛰드하우스  
· 아모레퍼시픽 / 코스맥스, 매출 대비 낮은 이익 성장 예상
· 영원무역, OEM 부문 실적 개선에 저점 매수 타이밍 주목

▶펀더멘털 측면에서 탑픽은?
· 탑픽 종목 : 아모레G(002790) / 영원무역(111770)