아시아 마감 이슈
출연: 박봉서 앵커
전화: 김영광 연구원(중국 에버브라이트 증권)

Q. 중국 채권시장 시황?
- 1년물 국채수익률 3.07%..-9.6bp(전일비)
- 10년물 국채수익률 3.35%..+6.93bp(전일비)
- 7일물 SHIBOR 금리 2.53%..+1.25bp(전일비)
- 10년물 국채선물 94.75..+0.17%(전일비)

Q. 채권시장 급락 원인?
- 3년간 채권 시장 강세...자체 조정
- 강세장 속 레버리지 통한 수익 추구 자금 ↑
- 레버리지 5배, 10배 이상 가능...수익률 안정화
<그림: 중국 채권시장 수익률 곡선>
- 자금규제 강화, 미국 금리 인상 등..강력 조정세
- 미국 연준, 금리 인상 여파로 폭락장
- 위안화 ↓, 외신 90년대 일본 흡사 금융위기 발생 전망
   →  위험성 과도 평가

Q. 중국은행, 자금 규제 내용
- 내년, 은행 부외자산 MPA 편입 예정, 악재 작용
- 리차이상품 15년 말 23조 5천 억 위안, 5년간 CAGR 53%
- 투자자산 구성 채권 21.3%/금리 21.6%/주식 2.5%/기타 49.5%
- 기타 자산, 위탁운용(대부분 채권 투자)/비표준화 채권 구성
<그림: 리차이상품 연간 신규 증가액>
<그림: 리차이상품 투자자산별 구성비>

Q. 중국 채권시장 전망?
- 내년 중국 CPI 상승률 컨센서스 2.4%
- FOMC 회의, 금리 인상 3회 가능성
- 변동성 예상, 큰 폭 조정 이후 버블 우려 완화
- 10년물 국채수익률 3.3~3.5% 적정

Q. 중국 증시 마감?
- 상해종합지수 3,102.9P(-0.49%)
- 심천성분지수 10,245.3P(-0.37%)
- 차이넥스트지수 1,982.3P(0.10%)
- 거래대금 3,840억 위안, 10월 11일 이후 최저
- 보험, 에너지, 은행, 부동산 등 약세
- 통신, 환경보호, IT, 증권 등 강세
<그림: 최근 1년 중국 주요 지수 추이>

Q. 내년 중국 증시 전망?
- 상해지수 '긍정적' 시각
   → PER 부담 낮은 대형주 중심 선별 매수
- 차이넥스트지수 상대적 '비관적' 
   → 단기 반등세 나타날 시 매도