마감분석
진행: 김선영 앵커
출연: 허준식 해설위원 / 김태욱 차장(메리츠종금증권 강남금융센터)
 
▶이슈 : ODM 화장품주, 다시 예뻐지다?

Q1. 브랜드 화장품과 ODM 화장품 주가 차별화..최근 흐름은?

- 아모레퍼시픽 : 어닝쇼크, 2월 고점서 16% 급락
- 한국콜마 : 어닝서프라이즈, 1월 저점서 30% 급등

Q2. ODM 화장품 주가 차별화 이유는?

- ODM : 제조업자 개발·생산 방식
  독자적 기술력·원천 기술 통해 직접 상품 개발·생산 후 납품
- OEM, 제조회사가 '생산'만
  ODM, 제조회사가 '개발 + 생산' 모두
- 면세점 노출도 미미
- 한국콜마, 코스맥스, 코스메카코리아 모두
  中 현지 매출 매출액 대비 7~80%가 중국 로컬向
- 고객사 확장에 따른 증설 기반 19년까지 연평균 30% 상회 전망

Q3. ODM 화장품 사드 영향 제한적..실적으로 증명?

- 아모레퍼시픽 · 아모레G, 4분기 어닝 쇼크
- 한국콜마 · 코스맥스, 4분기 어닝 서프라이즈

Q4. 대표 ODM 화장품주 중국 공략 전략은?

-  K뷰티 저변에 깔린 R&D 투자 집행, 매출액 4% 수준
   → 글로벌 ODM 업체 INTERCOS와 비슷한 수준

Q5. 사드 우려에 같이 하락한 ODM 화장품, 주가 재평가 기대?

허준식 해설위원
- 원/달러 10원 이상 급락…원화강세 수혜주 선전
- ODM 업체 4분기 실적 차별화…주가 단기 상승 랠리

김태욱 차장
- 브랜드 업체 대비 높은 '실적 성장성'에 집중