탐방노트
진행: 박상정 앵커
출연: 차지운 연구원(유안타증권)

▶오늘의 탐방기업 '코텍(052330)'

▶오늘의 탐방기업 '코텍(052330)'
· 1987년 설립, 2001년 코스닥 상장
· 산업용 디스플레이 전문 제조 기업
 → 전자칠판, 의료용, 카지노 등
· 최대주주 : 아이디스홀딩스 32.95%

▶Q. '코텍(052330)' 방문 당시 분위기는?
· 2009년 송도 신도시 사옥 이전
· 해외 수출 중심 기업, 깔끔하고 활기찬 모습
· 카지노 시장 주목, 커브드 모니터 인상적

▶Q. '코텍(052330)' 사업 소개는?
· 카지노 슬롯머신 탑재 모니터 제조
· 전자칠판 제조, 북미 프리미엄 시장 공급(북미M/S 35%)
· 의료용 초음파/임상용 모니터 제조(매출 5.1%)

▶코텍 실적 리뷰
· 2016년 매출 2,980억 원(YoY +23.1%)
· 영업이익 293억 원(YoY +11.4%)
· 부문별 : 카지노 디스플레이(YoY +29.3%)
            전자칠판(YoY +21.4%)
· 영업이익률 기준 소폭 감소
 → 2분기 전자칠판 항공수출 및 M&A 비용
 → 4분기 성과급, 재고 조정 관련 비용
· 당기순이익, 기납부 세액 환급 반영

▶Q. 코텍 투자포인트는?
▶ 카지노 디스플레이 투자포인트
· 구조적 성장, 콘텐츠 다변화
 → 슬롯머신 폼팩터 체인지
· 평균 판매 단가 성장

▶ 전자칠판 투자포인트
· 65인치 이상 대면적 제품 중심
 → 북미 시장 성장
· 아직 낮은 시장 침투율
 → 기존 방식 전자칠판 교체 수요

▶ 의료용 디스플레이 투자포인트
· 신규 시장 진입 통한 성장 기반 확보
· 전세계 시장 1.2조 원 규모
· 초음파+임상용 모니터 시장 18%
· 수술용 모니터 시장 진입 예정

▶Q. '코텍(052330)' 투자의견은?
· 2017F PER 6.5배, PBR 0.9배
· 과거 5년 12개월 선행 PER 5~6배
· 성장 잠재력 → 밸류에이션 리레이팅 기대