해외선물
출연: 박봉서 앵커
전화: 구혜영 연구원(NH투자증권)
전화: 강승원 연구원(NH투자증권)

Q. FOMC 금리 인상 여부 및 시장 영향력은?
- 3월 FOMC 기준금리 인상 단행 전망
- 연준 금리 인상 가능성 확대 요인
  → 국제 유가 기저 효과, 명목 지표 호조
  → 주택지표 등 실물지표 개선세 완만
- 3월 금리 인상 단행 후 시장금리 하향 안정화 전망
<그림: FF 선물시장에 반영된 금리 인상 확률>
- 최근 美 채권 흐름, 금리 인상 가능성 확대 불구 지지부진
- 1월 美 물가상승률 2.5% 불구 BEI 2.0% 하회
  → 3월 FOMC 이후 단기간 내 추가금리인상 없을 전망
- 연준, 유럽 정치리스크 · 국제 유가 기저효과 축소 효과 등 관찰 필요
<그림: 미국 물가상승률과 BEI 추이>
 
Q. ECB 및 BOJ 관련 전망?
<그림: 유로존 물가상승률 추이 >
- ECB 통화정책회의, 주요 정책 동결 전망
- 올 2월 유로존 물가상승률 +2.0%(전년비)
→ 물가목표치 수정 가능성 有
- 실 수요회복 여부 확인 시간 필요
  → 유럽 정치리스크(프랑스 대선, 네덜란드 총선)
  → 트럼프 정책 불확실성
  → 유로존 물가, 국제 유가 기저효과에 기인
- 4월 자산매입 규모 축소 계획 발표(800 → 600억 유로)
- BOJ 정책동결, 완화적 기조 유지 전망
- BOJ, 적극적 시장 안정화
- 1월 근원물가상승률 +0.1% (예상 상회)
- 지난 9월, 정책 목표 10년 금리 수준 변경
  주요 선진국 대비 안정적 금리 흐름 유지
  <그림: 2016년 이후 일본 10년 국채금리 흐름>

Q. 신흥국 채권 시장 투자 여부?
- 금리 이상 단행 후 추가금리 인상 신호 없을 시 달러 강세 압력 ↓
- 이머징 통화 강세 반전 조짐
- 이머징 채권형 펀드 유입 자금 확대 전망
- 이머징 시장, 작년 하반기부터 차별화 심화
  → 브라질, 인도네시아 자금 유입 집중될 것
- 韓 시장금리 하향 안정화 추세 동조 전망
<그림: EPFR, 이머징 채권형 펀드 자금 추이>