해외선물
출연: 박봉서 앵커
전화: 박승진 수석연구원(한국투자증권)

Q. 3월 FOMC, 채권시장 투자자 주목할 점은?
<그림: 미국 연방 기금 목표금리 추이>
·3월 FOMC 연준 정책금리 25bp 상향 조정
- 미국 채권시장, 금리 상단 상향 조정된 박스권 흐름 전망
- 금리 인상 모멘텀 소진·불확실성 요인, 부각 가능성
- 美 채권시장 2.40 ~ 2.65%(국채 10년물 금리 기준)
  단기 박스권 흐름 유지 전망

Q. 美 국채금리 박스권 흐름 전망하는 이유는?
<그림: 美 연준 정책금리 점도표/연간 경제성장률 전망치>
·금리 인상 모멘텀 해소, 차기 인상 시기에 대한 의구심
- 연준 17년 세 차례 금리 인상 전망, 변경사항 無
- 차기 금리 인상 시기 6월보다 9월 될 가능성
- 차기 인상까지 시차 인식 시장금리 경로 반영
<그림: 월별 WTI 가격 / 물가상승률 추이>
·최근 유가 하락 금리 상단 제한하는 요인
- 하반기 물가 상승세 지속성 관한 의구심 존재
- 유가 하락 주요 배경
  → 美 원유재고 증가·감산합의 연장 불확실성
- 단기간 내 유가 급반등 난관
- 중장기적 유가 추가 하락 가능성↓
  5월 반등 나설 가능성 염두

Q. 시장에 영향 미칠만한 정치 이슈는?
<그림: 프랑스 대선 1차 투표 여론조사 / 결선투표 여론조사>
· 유로존 선거 리스크 일시적 재부각될 가능성
- 프랑스 경우, 대선 특성상 승자독식 구조 염두
- 4월 중(1차 선거 진행) 프랑스 대선
  → 금리 상단 제한 요인 가능성
<그림: 미국 2년, 10년 만기 국채 금리 / 6월, 9월 FOMC 금리 인상 확률>
·트럼프 대통령 예산안 제출 이후 노이즈, 금리 상단 제약 요인
- 연준 세 차례 금리 인상 변화 위해 정책 내용 확인 필요
  → 관련 정책 단기간 내 확정되기 어려운 상황
- 단기적 美 시장금리 상단 상향
- 새 금리 박스권(10년물 기준: 2.40~2.65%) 등락 전망