해외선물
출연: 박봉서 앵커
전화: 구혜영 연구원(NH투자증권)

Q. 주요 선진국 펀더멘탈 흐름은?
<그림: 美 주택지표 추이>
- 美 경제지표 회복세 지속, 유로존 경상수지 축소
- 美 주택시장 지표
→ 1월 FHFA 주택가격지수·2월 기존주택매매 예상 하회
→ 2월 주택재고 감소, 기존주택·신규주택 판매 증가세
→ 주택경기 여전히 호황
- 금주 4Q GDP확정치 2.00%, 시장 예상치 부합할 전망
→ 美 경제 회복세 지속
 
<그림: 유로존 주요국 경상수지>
- 1월 유로존 경상수지 241억 유로
→ 2월(308억 유로) 및 과거 평균치 대비 낮은 수준
- 독일, 이탈리아 경상수지 흑자폭 축소
- 프랑스 경상수지 적자폭 확대
→ 유로화 약세폭 완화, 2월 대비 소폭 강세 전환 배경
<그림: 주요 선진국 환율 동향>
- 유로화 약세 혜택, 경제지표 긍정적 영향 제한적
- 선진국 주요국 물가지표 개선 흐름 지속될 전망
- 경상수지 지표(통화가치와 연관) 둔화 위험성
→ 통화가치 흐름 변화 원인

Q. 주요 선진국 통화정책 기조는?
<그림: 미국채 10년? 2년 금리 스프레드 추이>
<그림: 독일 10년- 2년 금리 스프레드 추이>
- 美 기준금리 +25bp, 일본·유럽·영국 통화정책 유지
 
- 美 기준금리 인상 불구 연준 점도표 유지
→ 금리 내림세
- ECB·BOE, 정치적 불확실성 높아질 전망
→ 경기 방어적 측면 보수적인 태도 유지
- 1월 BoJ 의사록 '통화완화적 스탠스 유지' 강조
→ 기존 통화정책 유지될 전망

- 美, ECB 테이퍼링 우려 상승
→ 美 향후 연준 보유자산 축소 경계감
- 기존 통화정책 경로 고려 시 테이퍼링 시행 가능성↓
- 주요 통화 당국자, 테이퍼링 가능성 언급
- 잠재적 채권시장 경계감 높이는 요인 작용할 전망

Q. 금주 선진국 금리 전망은?
<그림: 만기별 미국- 독일 금리 스프레드 추이>
<그림: 주요 재정불안 국가들의 EMU스프레드 추이>
- 트럼프 재정정책 불확실성 지속, 유럽 정치적 리스크↑
- 美 트럼프케어 법안 표결 철회·세제개혁안 집중
- 영국 정부 유럽연합 탈퇴 통보 29일 확정
- 미국채·독일 국채 금리, 강보합세 전망 → 정치적 불확실성 원인
- 美 장기채권 강세
→ 2/10년 스프레드 축소 전망
→ 미국 독일 10년 금리 스프레드 소폭 축소 전망
- EMU 스프레드 소폭 확대 위험