탐방노트
진행: 김수경 앵커
출연: 박종국 연구원(키움증권)

▶오늘의 탐방기업 : 세아베스틸(001430)

▶Q.세아베스틸 소개와 매출 구조
· 특수강 전문 업체
· 2016년 연간 매출액 16,193억 원
· 특수강 265만 t 생산, 국내 점유율 1위(48.6%)
· 전체 판매량 중 자동차향(37%), 산업기계(22%)

▶Q.세아베스틸 1Q 호실적 배경과 2Q 전망은?
· 중국산 특수강 수입 ↓
· 국내 판매량 및 건설향 수요 ↑
· 2Q 계절적 성수기, 판매량 개선 기대
· 2Q 판매단가 인상, 마진 개선 기대

▶Q.세아베스틸 자회사 실적 개선세 이어지나?
· STS(스테인리스) 판매단가 상승-물량 증가
→ 세아창원특수강 1Q 최대 실적
· 2Q부터 감가상각비 추가
→ 영업익 소폭 하향 전망

▶Q.현대제철 특수강 생산 시기와 영향은?
· 현대제철 특수강 시장 진입 시
→ 현대·기아차 특수강 구매처 변경할 것
· 현대제철, 올 하반기 특수강 생산 전망
→ 세아베스틸 실적 영향... 내년부터 이뤄질 듯

▶Q.해외 매출 비중 확대 계획은?
· 해외 비중 확대 지속 중
→ 현대제철 특수강 진출 대응
· 일본 베어링사에 품질 라이센스 취득
→ 향후 수출 확대 기대감

▶Q.중국 철강 수요 전망은?
· 중국 철강재 가격 조정 상황
· 하반기 인프라 투자, 슝안지구 개발 기대 등
→ 점진적 재상승 전망

▶Q.세아베스틸 밸류에이션 매력 있나?
· PBR 0.53배, 역사적 저점
→ 밸류에이션 매력

▶Q.세아베스틸 중장기 흐름 전망과 투자 전략은?
· 현대제철 특수강 시장 진입 우려감
→ '세아베스틸' 주가 지속적 조정
· 꾸준히 매출처 다각화 노력-대응책 마련
→ 밸류에이션 관점에서 매수 의견