탐방노트
진행: 김수경 앵커
출연: 송하연 연구원(현대차투자증권)

▶오늘의 탐방기업 : 한섬(020000)

▶Q.한섬 기업 소개와 매출 구조
· 1987년 설립된 의류 회사
· 자체브랜드(85%), 해외브랜드(15%)
· SK네트웍스 패션사업부 인수, 1Q부터 연결실적 반영

▶Q.보유 브랜드 현황과 신규 브랜드는?
· 자체: 타임, 마인, 시스템 등
· 해외: 랑방, 쥬시꾸뛰르 등
· 클럽모나코, 타미힐피거 추가 확보
· 2015년부터 신규 브랜드 론칭에 박차
→ 덱케, 더캐시미어, 래트바이티
· 신규 브랜드 가파른 성장세, BEP(손익분기점) 돌파 전망

▶Q.한섬 2Q 실적 리뷰 및 호실적 배경은?
· 4~5월 백화점 채널 부진 불구 한섬 매출액 약 10% 성장 기록
· 브랜드 파워, 기존·신규 브랜드 성장세
· SK네트웍스 패션사업부(SKF) 실적 견조

▶Q.유통채널 부진... 정상가 판매율 하락
· 해외 브랜드 할인 판매, 정상가 판매율 하락
· 해외브랜드 이익 기여도 크지 않음
· 별도 기준 이익률 10% 유지할 전망

▶Q.해외 브랜드 이탈 영향은?
· 올해 1Q, 해외브랜드 '끌로에' 이탈
→ 외형 5%가량 축소될 전망
· 자체브랜드 비중이 더 높음
· 전체 수익성에 미칠 영향은 미미할 것

▶Q.중국 법인 적자 지속되나?
· SKF, 중국 브랜드 사업 손실
→ 작년 3Q 일부 손실 덜어냄
→ 올 4월부터 운영 형태 변환
· 중국 사업 적자, 지속되지 않을 전망

▶Q.한섬 하반기 실적 전망은?
· 하반기 실적 개선 뚜렷할 전망
· 작년 12월 촛불집회, 끌로에 철수, 4Q 기저효과... 개선세 클 전망

▶Q.동종 업체 대비 한섬 밸류에이션 매력도는?
· SKF 인수, 소비경기 악화에 주가 하락
· 내수경기 회복 기대감에 반등 움직임
· 현재 밸류에이션 10.3배... 저평가 구간
· 목표주가 47,000원 제시