글로벌 이슈를 말하다
진행: 김수경 앵커/이건 앵커
출연: 정윤성 과장(키움증권 투자컨텐츠팀)

▶ 미국 증시 마감 리뷰
· 美 증시, 연준 회의 앞두고 3대 지수 상승 마감
· 트럼프, 유엔 총회 연설 북한 압박 발언
· 통신, 에너지, 금융 업종 상승
· 소비, 헬스케어 하락

Q. 9월 FOMC에서 美 연준 자산축소 언급할까?
· 이번 주 FOMC, 자산축소 시작 시기 언급 예상
· 2008년 금융위기 이후 美 연준
  → 국채 · 모기지 채권 4조 2천억 보유 후 매각 움직임
· 정책 목표 달성한 만큼 금리 · 보유 채권 정상화

Q. 美 연준 자산보유 수준과 향후 구체적 계획은?
· 美 연준이 소유한 자산 보유 규모
  → 국채 2조 5천억 달러, 모기지 채권 1조 8천억 달러
· 美 국채 시장규모 15조 9천억 달러의 16% 보유

· 모기지 시장, 대출 · 채권 발행액 14조 4천억 달러
  → 연준 소유 모기지 채권, 전체의 12%
· 첫 3개월 국채 60억 달러, 모기지채권 40억 달러 축소 전망
  → 1년 후 매달 국채 300억 달러 · 모기지 채권 200억 달러 축소

Q. 이번 주부터 자산축소 단행될 가능성이 높은 이유는?
· 지난해 8월 잭슨홀 미팅 때까지 자산축소 부정적 입장 견지
· 전통적 방식의 금리 인상 통한 긴축효과 충분
  → 비전통적 자산축소 정책 의문
· 지난해 12월, 올해 3월 · 6월 금리 인상에도 자산가격 상승
  → 올해 6월 구체적인 자산축소 계획 발표

Q. 자산축소 시행, 시장에 미칠 영향은?
· 美 연준 향후 5년간 자산축소 위해 국채매각 전망
  → 美 연준 보유 국채 1조 5천억 달러(잔존 만기 5년 이내)
· 만기가 돌아오는 국채, 현금 상환받아 자산축소 계획

· 보유한 모기지 채권 중 99%, 만기 10년 이상
  → 매각 시 40억 달러 규모 확대...장기금리 상승 전망
· 국채 금리 · 모기지 금리 스프레드 확대
  → 하이일드 채권 · 이머징 국채 금리, 美 국채 대비 상승 예상

▶ Q. 국내 증시, 투자전략은?
· 외국인들의 단기 수급 영향 주목
· 브라질 · 러시아 · 태국 · 대만 · 중국 신흥시장 선순환매
· 국내 증시 박스권 트레이딩 유효