탐방노트
진행: 김수경 앵커
출연: 장원열 연구원(신영증권)

▶오늘의 탐방기업 : 펄어비스(263750)

▶Q.펄어비스 기업 연혁과 내용은?
· 2010년 9월 설립, '검은사막' 4년간 개발
· 2014년 12월 한국 OBT(공개베타테스트) 시작
· 일본, 북미/유럽, 대만 등 진출, 올해 9월 남미 서비스 시작

▶Q.펄어비스 탐방 당시 받은 인상은?
· 개발에 집중하는 모습 인상적
· 직원 복지 및 근무 여건 좋음
· 적은 직원 수로 역동적 분위기가 강점

▶Q.대표 게임작과 매출 구성은?
· '검은사막' 매출이 100%(14년 출시)
· 각 국가별 실제 매출액과 매출 인식에 차이 발생
→ 직접 서비스&타 업체 퍼블리싱
· 현재 주력 국가는 북미와 유럽(2016년 초 출시)
· 대만 매출도 큰 상황(2017년 초 출시)

▶Q.신작 출시 일정은?
· '검은사막 모바일' 출시 예정(올해 말 혹은 내년 1월)
· 2018년 '검은사막' 콘솔 버전 출시 예정
· 2018년 말 PC, 콘솔, 모바일 신작 출시 계획

▶Q.올해와 내년 실적 전망은?
· 3Q, 신규 출시국 제한적
→ 매출액 상승보다 유지 전망
· 4Q 실적, '검은사막 모바일' 출시가 관건, 일 매출 추이에 따라 결정될 것
· 2018년 매출액 3천억 원, 당기순이익 1,300억 원 이상 전망(보수적으로 산정)

▶Q.중국 시장 진출 가능성은?
· 현재는 사드 이슈로 중국 진출 어려움
· 중국 진출 승인될 경우 3개월 이내 출시를 목표로 준비 중
· 2017년 상하이 게임쇼 '차이나조이' 전시
· 중국 시장, 현재보다는 향후 진출 가능성에 주목

▶Q.탑픽 선정 이유와 밸류에이션 비교는?
· 대형 게임사, 대작 출시 후 다소 주춤
· '검은사막 모바일' 출시 앞두고 아직 모멘텀 받지 못한 상황
· '원게임 컴퍼니' 한계 감안, PER 15배
· 현재는 2018년 실적 기준 약 10배 정도에서 거래

▶Q.중장기 투자 전략은?
· '검은사막 모바일' 출시 일정에 주가 영향
· '검은사막' 콘솔 버전 기대감
· 출시 일정 업데이트와 출시 직후 반응 지속 점검 필요