탐방노트
진행: 김수경 앵커
출연: 성정환 연구원(현대차투자증권)

▶오늘의 탐방기업 : 한일시멘트(003300)

▶Q.한일시멘트 기업 소개 및 매출 구성은?
· 1974년 설립, 레미콘-시멘트 혼화제 제조업체
· 올해 7월 현대시멘트 인수, 생산량/점유율 업계 최고 수준
· 2016년 연결 기준 시멘트(30.4%), 레미콘(31%), 레미탈(20.1%), 기타(23.6%)
· 시멘트/레미콘(골조용 건자재), 몰탈(중간/마감재) 갖춤... 안정적 사업 구조

▶Q.최근 한일시멘트 주가 동향은?
· 9월 말을 저점으로 최근 지속 상승
· 11월 3일 한라시멘트 본입찰, 시멘트 업체가 인수할 가능성... 업계 재편 기대감
· 한일시멘트 3Q 실적 몰탈가격 기저효과로 호조 예상

▶Q.시멘트 업종 내 시장 지배력은?
· 현재 시장 점유율 22%, 1위인 쌍용양회와 비슷한 수준
· 단기적 시멘트 가격 향상 어렵다 판단
· 향후 시장 지배력 강화 기대감

▶Q.몰탈 부문 출혈 경쟁 상황은?
· 몰탈: 시멘트에 모래를 섞어 물에 갠 것
· 몰탈 가격, 13년 64,000원 고점, 16년 2Q 48,000원 저점 형성 후 회복세
· 몰탈 가격 하락, 삼표의 몰탈 사업 진출 경쟁
· 몰탈 가격, 17년 2Q 55,000원까지 회복, 몰탈 출하량 호조 당분간 이어질 전망
· 가격 하락 압력 크지 않을 것이라 판단

▶Q.3Q 실적 컨센서스 및 내년 전망은?
· 3Q 컨센서스, 매출액 4,300억/영업익 440억 원
· 18년 매출액 1조 7천억 원/영업익 1,400억 원 전망
· 시장 컨센서스 소폭 증가(전년 동기비)

▶Q.현대시멘트 인수 효과는?
· 베스트 시나리오: 내륙사와 해안사 합병
· 현대시멘트와 한일시멘트는 모두 내륙사, 베스트는 아니나 점유율 상승면에서 '긍정적'
· 장기적 관점, 현대시멘트 인수 효과 나타날 것

▶Q.정부 규제 인한 전방 산업 부진 리스크는?
· 부동산 규제로 18년 건설 경기 급락 우려감
· 시멘트 출하량, 건설 투자와 동행, 18년 건설 경기 급락 시 실적 악영향 전망
· 정부 규제 따른 건설 경기 추이에 관심 필요

▶Q.중장기 투자 전략과 목표주가는?
· 목표주가 155,000원, '매수' 의견
· 중장기 보유는 향후 시멘트 가격 인상 여부와 건설경기 추이 지속 점검해야 함