탐방노트
진행: 김수경 앵커
출연: 이동헌 선임연구원(한양증권)

▶오늘의 탐방기업 : 두산밥캣(241560)

▶Q.두산밥캣 사업 영역과 매출 구성
· 컴팩트 중장비 판매(75%)/헤비 중장비 유통판매(17%)/이동식 공기압축기 판매(8%)
  (연간 4조 원 매출 중)
· 내년부터 헤비 유통판매, 두산인프라코어로 이관

▶Q.두산밥캣 3분기 예상 실적은?
· 매출액 9,985억 원(전년비 +13.3%), 영업익 1,080억 원(전년비 +4.7%) 예상
· 컨센서스 영업익 1,083억 원에 부합, 영업이익률 10.8%(전년비 -0.9%p)
· 지난 분기 생산계획 차질 및 생산라인 조정 이슈 해소
· SSL 부문 프로모션 강화로 이익률 소폭 하락

▶Q.인프라 투자 확대... 북미 매출 증가하나?
· 대형 토목 인프라 사업에서 컴팩트 중장비 비중 낮음
→ 일정 부분 수혜는 있음
· 트럼프 공약 따른 일부 수혜 기대, 캐터필러/존디어/테렉스 등과 동조화
· 허리케인/멕시코 지진 영향, 1~2Q 이연 반영

▶Q.헤비 판매사업 양도... 성장 전망은?
· 컴팩트: 두산밥캣의 소형 중장비, 헤비: 두산인프라코어의 중대형 중장비
· 헤비 유통 사업, 두산인프라코어로 이관
→ 컴팩트 중장비 사업에 집중
· 상장(16년 11월) 이후 진행된 구조조정 마무리 국면
→ 성장 전략 본격화 될 것

▶Q.오버행 이슈 리스크는?
· 두산인프라코어/두산엔진(지분 69.9%)
· 11월 16일부터 지분 매도 가능
→ 30% 내외 매도 예상(경영권 영향 없는 선)
→ 두산인프라코어 자금 사정 좋음, 보유 전망

▶Q.두산밥캣 투자 포인트 및 전략은?
· 컴팩트 중장비, 세계 최고 브랜드
· 안정적 선진 시장 & 신흥시장 개화기
· 유럽과 중국 신제품 출시, 농기계 부문 확대 등 성장 전략 본격화
· 중장기 보유 관점, ESS(에너지저장장치) 바탕의 전력효율화 시장 열리고 있음
· 올해 관련 관점에서 꾸준한 성장 기대