탐방노트
진행: 김수경 앵커
출연: 유성만 연구원(현대차투자증권)

▶오늘의 탐방기업 : 파라다이스(034230)

▶Q.파라다이스 사업 소개 및 매출 구성은?
· 복합 레저(카지노/호텔/레저) 회사
· 카지노(92%), 부산 파라다이스 호텔(7%), 아산 도고 SPA(1%)
· 국내 카지노 5개 사이트
→ 워커힐, 영종도, 부산, 제주 그랜드, 제주 롯데
· 파라다이스 시티 오픈, 성장 가능성

▶Q.3Q 실적 리뷰와 4Q 컨센서스는?
· 3Q, 파라다이스 시티 빠른 흑자 전환 (매출액 1,961억 원, 영업익 102억 원)
· 전체 홀드율, 10% 중반대 회복(상반기 대비 개선)
· 부산 파라다이스 호텔, 영업 정상화
· 4Q 매출액 2,286억 원, 영업익 75억 원 예상(4Q 프로모션 감안한 수치)

▶Q.중국인 고객 회복 강도는?
· 최근 중국인 감소세, 하향 안정화
· 단체 방문객, 12월부터 본격 유입
· 카지노, 중국인 고객 본격적 회복세, 내년 1분기부터 실적 반영 예상

▶Q.파라다이스 시티 실적 성장 전망은?
· 3Q, 빠른 경영 정상화, 4Q부터 증익 구간
(카지노, 월 매출 200억 이상이 손익분기점)
· 내년 중국인 일반 고객 회복 되면 본격적 레버리지 시작

▶Q.카지노 업황 분석 및 경쟁사 대비 메리트는?
· 영종도 파라다이스 시티 오픈으로 외국인 카지노 시장 파이 증가
· 한-중 관계 개선 흐름에 중국인 고객 회복 시 2차 성장
· 사드 이슈 상황에서도 유일하게 capa 증가(3~4배)

▶Q.파라다이스 단기 급등 부담, 밸류에이션 평가는?
· 내년 실적 전망 고려 시 추가 성장 여력 매우 큼
· 단기 급등, 사드 인한 주가 하락과 성장 기대감 반영... 부담되는 수준 아님

▶Q.파라다이스 목표주가 상향 근거와 투자 전략은?
· 파라다이스 시티 정상화, 중국인 회복 기대감
· 2014년 주가 고점 시 영업익 800억 원(연간)
 내년 예상 영업익, 2014년도 수준 달성할 전망
· 장기적 관점에서 투자 요망