탐방노트
진행: 어희재 앵커
출연: 오대식 연구원(하이투자증권)

▶오늘의 탐방기업 : 잇츠한불(226320)

▶Q.잇츠한불 사업 내용 및 매출 구성은?
· 지난 2월 17일 잇츠스킨-잇츠한불 합병
· '잇츠스킨', OEDM, '네오팜' 사업
· 잇츠스킨, 수출 대행/온라인/면세점/유통점 등 채널별로 매출 분류

▶Q.지난해 연간 실적, 올해 실적 전망은?
· 지난해 잇츠스킨 매출액 2,675억 원(전년 동기비 -34.5%)
→ 따이공, 중국 정부 규제
→ 로드숍/면세점 매출 감소
· 올해도 화장품 섹터 악재 요인으로 전사 매출 -26.1% 감소 전망
· 2017년 3~4분기 들어 따이공 매출액 회복 중

▶Q.사드 보복 조치 관련 영향은?
· 한국향 중국인 인바운드 감소로 주요 채널(로드숍/면세점 등) 실적에 악영향
· 중국 현지 한국 화장품 매력도 감소
→ 직수출 및 따이공 수요 감소
· 최근 한-중 관계 정상화 기조 따라 점진적 회복 기대감

▶Q.업황 분석 및 브랜드 경쟁력은?
· 현재 화장품 업황, 우호적이지 않음
· 신유통 채널 대두, 경쟁 강도 상승
· 달팽이 크림, 경쟁 업체 유사 제품 출시
· 달팽이류 제품, 중국 현지 로열티 견조
· 파워10포뮬러 등 신규 제품 반응 '긍정적'

▶Q.잇츠한불 밸류에이션 평가?
· 화장품 섹터 주가, 17년 9월 25일부터 실적 회복 기대감에 크게 상승
· 중국 현지 공장 가동 따라 추가 매출 창출 여력 있음

▶Q.중장기 투자의견 및 목표 주가는?
· 따이공 채널 매출 회복, 후저우 공장 가동으로 중국 직진출
· M&A 가능성, 네오팜 실적 고성장 등
· 목표주가 60,000원