탐방노트
진행: 어희재 앵커
출연: 박재일 연구원(토러스투자증권)

▶오늘의 탐방기업 : 만도(204320)

▶Q.만도 기업소개
· 주력 사업 : 브레이크, 스티어링, 서스펜션
· 지분 구조 : 한라홀딩스 30.25%, 정몽원 0.01% 등

▶Q.4분기 실적 리뷰는?
· 매출 1조 5,101억 원(-11.3% YoY)
· 영업익 635억 원(-41.3% YoY)
· 순이익 401억 원(-38.4% YoY)
· 중국, 미국 등 시장 부진 → 컨센서스 하회
· 신흥국 꾸준한 성장세 로컬, 유럽 OEM 고객사 다변화

▶Q.글로벌 시장 전망은?
· 중국: 실적 소폭 회복세 전망
· 미국: 매출 하반기 회복세 전환 예상
· 신흥 시장: 로컬 고객사 바탕, 성장세 예상

 
▶Q.ADAS 및 전장 부품 사업 전망은?
· ADAS : 첨단 운전자 지원 시스템
· 전장화 따른 관련 부품 수요 증가
· 인도·중국 로컬 OEM 업체, 전장화 진행
 → 2020년까지 CAGR 확대 계획(전장부품 +18%, ADAS +29%)

▶Q.밸류에이션 매력은?
· PER 14배, 프리미엄 밸류에이션
· ADAS/전장 부문 꾸준한 성장세 근거

▶Q.중장기 투자 전략은?
· 2019년까지 박스권 예상(ADAS 성장 시작)
· 23~26만 원 분할 매수