The 이슈
진행: 어희재 앵커
출연: 허준식 해설위원
전화: 유동원 팀장(키움증권 리서치센터 글로벌전략팀)

▶오늘의 이슈
· 실망스런 대장주 성적, 코스닥 부진 지속되나

▷전화 연결
▶Q.코스피 대비 더 부진한 코스닥, 원인은?
· 셀트리온헬스케어 전일비 -7.15% 하락
→ 실적 부진 여파
· 코스닥, 지난 8월부터 600P 수준에서 현재
 850P 수준이기 때문에 현재의 조정은 필요 수준

▶Q.향후 코스닥 전망은?
· 코스닥 상대적 매력도 크게 상승 중
→ 코스닥 기업 올해 이익 증가율 25% 상회
· 셀트리온 이전 상장 완료로 실질 여파 없을 것
· 코스닥 적정 가격 1,088P 예상

▷이슈 분석
▶Q.코스닥 급격한 부진... 원인은?
· 코스닥, 셀트리온 이전 상장 이슈 소멸
· 셀트리온헬스케어 2월에만 -12.7% 급락

▶Q.셀트리온헬스케어 실적 리뷰?
· 셀트리온헬스케어 2017년 매출 -6.3% '쇼크'
· 영업익 -30.8%, 순익 -17.4% 쇼크
· 삼성증권, 셀트리온헬스케어 목표주가 83,000원 홀드
· 현대차투자, 셀트리온헬스케어 목표주가 14.5만 원 매수

▶Q.셀트리온헬스케어 2회 어닝 쇼크... 원인 및 전망은?
· 회계기준 변화로 매출인식 시점 이연
· 바이오시밀러 판가 인하에 따른 변동원가 상승
· 판매 네트워크 위한 인건비 & 마케팅비 증가 탓
· 삼성증권, 셀트리온헬스케어 올 매출 1조2,507억 원... 11.7% 하향
· 삼성증권, 셀트리온헬스케어 올 영업익 2,938억 원... 12.8% 하향
· 삼성증권, 셀트리온헬스케어 올 순익 2,310억 원... 10.7% 하향
· 현대차투자, 셀트리온헬스케어 올 매출 1.38조 원... +50.2% 전망(YoY)
· 현대차투자, 셀트리온헬스케어 올 영업익 2,812억 원... +82.8% 전망

▶Q.코스닥 수급 장세 여전히 살아있나?
· 투신 1월 2,327억 원 매수, 2월 2,000억 원 매수
· 연기금도 1~2월 중 936억 원 매수

▶Q.코스닥 향후 전망은?
· 1,000P 전망에서 변화된 요인 점검
· 회계기준 변화로 이익 모멘텀 둔화될 가능성
· 코스닥150 수급이슈가 셀트리온 이전 종료로 둔화
· 美 기준금리 인상 속도가 고PER주 심리에 불확실성 제공