탐방노트
진행: 어희재 앵커
출연: 최보영 연구원(골든브릿지투자증권)

▶오늘의 탐방기업 : 참좋은여행(094850)

▶Q.참좋은여행 기업 소개
· 온라인 판매(대리점 수수료 0%) → 비용 절감
· 고 수익성 장거리 여행 집중
· 타이트한 비용 통제, 직원당 높은 매출액
· 지분 구조: 삼천리자전거 38.6%, 박영옥 10%, 베어링자산운용 6.33%
· 매출 구성: 여행사업부 93%, 임대 7% 

▶Q.참좋은여행 실적 전망은?
· 자전거 사업부 분할, 매출액↓·영업익↑
· 여행사업부 매출, 영업익↑
· 18년 매출액 727억 원(YoY +29%), 영업익 690억 원(YoY +30%)

▶Q.분할 이후 효과와 전망은?
· 자전거 사업부 역성장, 디스카운트 지속
· 여행사업부 가치 인정 예상
· 08년 인수 후 매출 10배 성장 긍정적 추세 지속 예상

▶Q.레저주, 중국과 상관 관계는?
· 여행 관련주, 중국 입국자 이슈 변동성 좌우
· 여행사 인바운드: 하나투어 20%, 모두투어 5%
· 참좋은여행, 아웃바운드 비중 100%
 → 출국자수 증가 수혜 예상

▶Q.섹터 내 배당 매력은?
· 16년 100원→150원, 배당 상향 긍정적
· 이익 증가 시 배당 확대 주주친화적 정책
· 시가배당률: 하나투어(2.27%), 모두투어(2.07%)
 → 배당 매력 비슷

▶Q.중장기 투자 의견 및 전략은?
· 목표주가 17,800원, 매수 추천
· 평창올림픽 효과, 여행 수요 감소 예정
· 여행 산업 구조적 성장, 연간 성장 긍정적