탐방노트
진행: 어희재 앵커
출연: 박세라 연구원(신영증권)

▶오늘의 탐방기업 : 현대건설(000720)

▶Q.현대건설 지분 구조 및 매출 구성은?
· 지분 구조 : 현대차, 기아차, 현대모비스 약 35%, 국민연금 약 10%
· 보유 지분: 현대엔지니어링 지분 약 38%
· 매출 구성: 해외 절반 이상(국내보다 많은 비중)

 
▶Q.올해 연간 실적 전망은?
· 지난해 실적 시장 예상치 하회
· 일회성 비용 → 해외 부문 부진, 해외 프로젝트 착공 전환 지연, 환관련 손실
· 올해부터 유가 상승
· 해외 프로젝트 착공 본격화 → 발주 시장 부진 탈피 전망
· 연간 실적 역시 기대감 유효

▶Q.해외 수주 기대감은?
· 유가 상승 → 해외 부문 호조 예상
· 싱가포르 TUAS 매립 공사 수주
· 현대엔지니어링, 말레이시아 멜리카 정유 공장 디젤유 5사업 수주
· 하반기, UAE·사우디 가스처리 시설 발주 예정
 → 각각 12억·10억 달러 규모

▶Q.국내 주택 사업 사업 모멘텀은?
· 정부 규제 우려, 신규 수주 규모 감소 불가피
· GBC 센터, GTX-A 노선 공사 등 하반기 추진 예상
 → 주택 사업 신규 수주 우려 보완 가능

▶Q.국내 금리 인상기 본격화, 자금 조달 우려는?
· 현대건설, 순차입금 안정적 흐름
· A급 태영건설, 지난 3월 회사채 흥행 성공
· A급 대림산업, 3,000억 원 회사채 조달 추진
· 현대건설, AA급 높은 수준

 
▶Q.업종 내 밸류에이션 메리트는?
· 국내 대형 건설사 비교, PBR 업종 평균 수준
· 역사적으로 금융위기보다 저평가
· 주가, 유가상승 따른 해외부문 기대감 미반영

 
▶Q.중장기 투자의견 및 가격 전략은?
· 동종 업종 간 경쟁력 유의미, 매수 추천
· 현 주가, 국내 우려 반영
· 하반기 본격화 될 국내외 모멘텀 집중