The 이슈
진행: 어희재 앵커
출연: 허준식 해설위원
전화: 김세련 연구원(SK증권)

▶오늘의 이슈
· 최근 건설주 상승, 올해는 다를까?

▷이슈 분석
▶Q.건설주 상승 배경은?
· GS건설 1분기 서프라이즈 발표
 → 전체 건설주 1분기 실적 기대감 주가 반영
· 건설 섹터 PBR 0.6x로 밸류에이션 메리트 높아
 → 단기적 주가 상승 주요 요인

▶Q.실적 변동성 큰 건설주... 투자 포인트는?
· 실적 변동성 존재... 과거처럼 적자는 없을 것
· 입주물량 증가 따른 주택 매출 확대 전망
· 유가 상승 따른 중동 발주 개선→해외 수주 모멘텀
· 주택 매출 증가에 현금 확보→밸류에이션 리레이팅 포인트

▶Q.건설주 투자 전략 및 톱픽은?
· 해외 익스포저 있거나 밸류에이션 싼 종목, 현금 보유 높은 종목 투자 바람직
· 해외 수주 높은 'GS건설', 현금 많은 '현대산업개발' 추천

▷이슈 분석
▶Q.건설주 주가 상승 원인은?
· 국제유가 60달러선 지지 속 상승세
· GS건설 깜짝 실적 공개

▶Q.GS건설 흑자전환 배경은? 본격 회복 시그널인가?
· 해외플랜트 부문 1,800억 원 충당손실 환입
· 1Q 경상영업익 2,000억 원... 영업이익률 6.4% 호실적
· 향후 해외 플랜트 적자 가능성 제한적
· 미래에셋 "GS건설 이익증가 2020년까지 지속"

▶Q.주요 건설사 1Q 실적 전망은?
· GS건설, 영업익 3,804억 원(잠정)... +269% 서프라이즈
· 현대건설, 영업익 2,361억 원 전망... YoY +3.2%
· 삼성엔지니어링, 영업익 211억 원 전망... YoY +70%
· 현대산업, 영업익 1,499억 원 전망... YoY + 6.3%
· 대림산업, 영업익 1,364억 원 전망... YoY +19.6%
· 태영건설, 영업익 711억 원 전망... YoY +88.5%
· 금호산업, 영업익 120억 원 전망... YoY +263%
· 대우건설, 영업익 1,336억 원 전망... YoY -39.5%

▶Q.일부 증권사, 건설주 지배구조 변화에 주목... 근거는?
· GS건설, 허창수 회장의 보유지분 상속 여부
· 허윤홍 전무의 GS건설 지분 추가 매입?
· GS건설의 GS홀딩스 체제 편입 여부 주목
· 현대산업, 작년 12월 지주사 전환 발표
· 대림코퍼레이션, 대림산업 추가 취득 여부
· 대림산업, 유화와 건설부문 분할?

▶Q.증권가 건설주 투자 의견 및 톱픽 전략은?
· KTB "현대건설 최선호... 목표가 5.7만 원"
· 한투 "삼성엔지니어링·대림산업·현대건설 매수"
· SK "GS건설·현대건설·현대산업 매수"
· 교보 "GS건설 최선호"