탐방노트
진행: 김선영 앵커
출연: 박재일 연구원(토러스투자증권)

▶오늘의 탐방기업 : 케이엠더블유(032500)

Q. 기업 소개 및 매출 구성은?
· 안테나/필터 전문 업체, 1991년 1월 설립
· 2000년 3월 코스닥 상장
· 주요 사업 부문, RF·LED 부문
· 매출 비중(2017년 기준)
→ RF 84.5%·LED 15.5%
· 주요 고객사, 삼성전자·SPRINT· NOKIA 등

Q. 1분기 실적 리뷰
· 매출 704억 원(+3.1%, YoY·+73.3%, QoQ)
· 영업이익 28억 원(-50.9%, YoY·흑자전환, QoQ)
· 통신 부문 34억 원 흑자, LED 부문 6억 원 적자
· 영업이익 감소 원인
→ 환율, 인도 물량 증가, 미국 물량 감소

Q. 2분기 및 올해 실적 전망은?
· 2018년 매출 3,628억 원(+45%, YoY)
→ 영업이익 345억 원(흑자전환, YoY) 전망
· LED 사업부, 턴어라운드 가능성
→ 지속적인 고정비 절감 영향
· LED 사업부 매각 고려

Q. 5G 장비 발주 시기 및 수요 전망은?
· 기존 4G LTE 4T4R 사용(4송신·4수신 기술)
· 5G, 32T32R~64T64R 기술 사용 전망
→ 송수신 거리 및 속도 향상 위한 것
→ 안테나와 필터 수요 크게 증가할 전망
· 5G 장비 발주, 2018년 하반기 전망
→ 수요 전망은 불확실

Q. 250억 원 규모 전환사채 발행 결정...악재될까?
· 시장에 노출된 악재로 주가 영향 제한적
· 만기 4년, 이자율 4%, 전환가액 24,753원
→ 주식 총수 대비 5.9%인 약 101만 주 전환 가능성
· 전환 청구 기간, 2019년 5월~2022년 4월 25일

Q. 중장기 투자 의견 및 전략?
· 美 스프린트, 안정적 매출 지속
· 인도 LTE/국내 5G 하반기 장비 수주 가능성
· 내년 中 ZTE 신규 매출 가능성 고려 시
→ 향후 안테나/필터 수요 큰 폭 증가세 전망