이슈체크_글로벌 경기 침체 국면 도래하나
진행: 김수경 앵커
출연: 윤여삼 연구원(메리츠종금증권)

▶Q. 주요국 경기사이클 전망은?
· IMF 글로벌 성장률 전망 3.7% → 3.5%로 하향 조정
· OECD 선행지수 2018년 연간 하락, 올해도 하향 지속
· 미국은 후행적으로 late cycle 진입, 중국은 수축국면

▶Q. 경기 둔화 압력 높아지는 이유?
· 글로벌 중앙은행 완화기조 환수
· 美-中 무역분쟁 심화
· 금융위기 이후 이어진 장기확장국면 피로도 누적
· 주가·부동산 등 자산가격 상승 과도하다는 우려

▶Q. 경기침체 베팅 vs 아직 이르다?
· 가격지표 하락은 둔화를 반영한 수준까지 하락
· 경기 우려가 확산되면서 주요국 정책 대응 빨라져
· 불확실성 요인을 제거해가는 과정 진행

▶Q. 경기침체 위험 판단 체크 지표는?
· 장단기 금리차 축소되었지만, 역전까지 이르지 않음
· 금리상승에 취약했던 건설주의 반등
· 中 위안화 절상 전환, 美-中 무역갈등 해소 실마리

▶Q. 위험자산 가격전망과 투자심리는?
· 경기 둔화와 유동성 축소국면
   → 위험자산 전고점 반등 어려울 것
· 둔화 정도를 반영한 가격은 50% 되돌림 정도 기대
· 상반기까지 불확실성 요인 제거,
   하반기 실물경기 주도할 산업 찾기

▶ Q. 성장주 약세 vs 가치주 강세… 투자 방향은?
· 경기사이클 상승 전환까지 보수적인 투자관점 접근
· 주도주 약세에 따른 낙폭 과도주 중심 반전 모색
· 추세가 없는 시장, 레인지 등락 대응 중요할 것