이슈 체크_1월 고용과 기저효과
진행: 김수경 앵커
출연: 김찬희 연구원(신한금융투자)

▶ Q. 1월 고용 지표 결과는?
· 1월 고용지표, 기저효과로 작년에 이어 부진
· 1월 취업자, 전년 동월 대비 1.9만 명 증가
· 실업률, 0.8%P 상승한 4.5% 기록
· 비자발적 단기근로자 등 포함한 확장실업률 13% 기록

▶ Q. 고용 부진 원인은?
· 작년 1월 제조업 취업자 증가에 따른 기저효과 영향
· 최저임금 추가 인상으로 관련 산업 부진
· 노인 일자리 사업 조기 집행...구직 의사 고령층 인구 증가
→ 65세 이상 실업률 5.7%에서 10%로 상승

▶ Q. 2월 고용지표 반등 가능성은?
· 2월 고용지표 반등은 제조업에 달려
· 2월부터 제조업 취업자 기저효과 완화
→ 10만 명대 중반 취업자 증가는 가능할 것
· 최저임금 인상에 따른 관련 업종 고용 부진 회복에는 시간 필요

▶Q. 올해 국내 경제성장률 전망은?
· 올해 국내 경제성장률 2.4% 전망
· 성장 모멘텀 점진적으로 둔화, 경기 하강세 진입
· 잠재 성장률 근접 수준 성장세 달성 전망
→ 완만한 소비 증가 및 재정 정책 효과 영향

▶ Q. 경기 상방 VS 하방 요인은?
· 남북 경협은 경기 상방 요인
→ 중장기적 잠재성장률 제고 및 코리아 디스카운트 해소 관점
· 하방 요인은 가계 부채

· 가계 가처분소득 대비 가계 부채비율 180% 넘어
주요국 중 최고 수준
· 수출 둔화, 금리 상승 및 주택 가격 하락 등 맞물릴 경우
→ 부채 상환 부담 증가...금융시장 불안정 촉발 우려

▶ Q. 2월 금통위 금리 정책 방향은?
· 2월 금통위 회의에서 금리 동결 예상
· 1월 의사록에 따르면 금통위원들 의견 엇갈려
→ 경기 하강 우려 VS 금융 불균형 누적 위험 경계
· 추가적인 금리 변화 가능성은 제한적

▶ Q. 경기 상황 고려한 전략은?
· 연초 이후 글로벌 증시 상승의 두 가지 이유
첫째, 작년 말의 과도한 하락에 대한 기술적 반등
둘째, 정책 불확실성 완화에 대한 기대

· 美中 무역협상 등 주요 이슈들 2~3월에 집중
· 단기적으로 작년 급락 이전의 PER 수준 회복
· 정책 이슈 주목하며 조심스러운 대응 필요