탐방노트_쇼박스(086980)
진행: 김수경 앵커
출연: 서혜원 연구원(키움증권)

▶오늘의 탐방기업 : 쇼박스(086980)

▶Q. 쇼박스 기업 소개
· 국내 주요 4대 영화배급사
(CJ ENM > 롯데엔터 > NEW = 쇼박스)
· 오리온 계열사로 과거 메가박스 보유
→ 매각 후 영화 집중 수익 모델로 변모

· 2018년 5편 영화 배급
→ 국내 박스오피스 시장 내 관객 점유율 6%
· 국내 영화배급사 중 가장 높은
Hit Ratio와 가장 높은 영업이익률

▶Q. 쇼박스 매출 구성은?
· 매출 대부분이 영화 관련 매출
· 2018년 기준 영화상영 매출 비중 68%
부가판권 매출 비중 32%
· 박스오피스 매출 저조 불구 일부 영화 마케팅 성공에
부가판권 매출 전년비 상승

▶Q. 작년 실적 부진 원인은?
· 영화 배급 편수 감소
· 메인 투자작품 배급 감소(2018년 5편)
· 영화 배급 편수 감소 원인,
일부 인력 조직 이탈 기인 판단

▶Q. 올해 영화 라인업은?
· 올해 8편 영화 개봉 예정
· 메인 투자작품 7편, 해외 영화 투자작품 1편
· 100억 원 넘는 대형작품 3개 배치
· 텐트폴 작품, 전투 · 남산의 부장들

▶Q. 드라마 제작 진출 사업 전망은?
· 드라마 진출, 명확한 비즈니스 모델 부재
· 이태원클라쓰, 대새녀 등 인기 웹툰 IP 확보
→ JTBC 편성 예정

· 4분기부터 가시화 예정, 직접 제작 여부 및
IP 수익 배분 문제는 미정
· 영화 외 콘텐츠 진출로 사업 다각화 긍정적

▶Q. 올해 예상 실적은?
· 매출액 1,075억 원(YoY +57%)
영업익 113억 원(YoY +115%) 전망
· 실적 증가, 영화 배급편수 확대 따른
박스오피스 관객 점유율 회복에 기인

· 마약왕의 넷플릭스 판매로
부가판권 수익 일부 인식 예정
· 1Q '뺑반', '돈' 개봉
→ '돈' 손익분기점 상회하며 영업익 기여 전망

▶Q. OTT 시장 성장과 수혜 가능성은?
· OTT 시장서 콘텐츠 큰 축은 드라마·영화
· 쇼박스, 영화 시장서 작품 흥행 인지도 존재
→ 추가적 작품 판매 기대

· 현 국내 주요 OTT는 넷플릭스
→ 중장기적 OTT 플랫폼 경쟁 격화 따른
콘텐츠 가격 상승 기대

▶Q. 주가 반토막 수준...투자 전략은?
· 2018년 하반기 코스닥 수급 악화 따른 하락
· 오리온 계열사로 꾸준한 배당 지속
→ 2019년 예상 DPS 50원, 배당수익률 1.4%

· 밸류 역시 12M Fwd PBR 1.5배 수준
→ 지난 5년간 받았던 멀티플 하단
· 매출과 이익 회복 가시성 높아