탐방노트_포스코케미칼(003670)
진행: 김수경 앵커
출연: 이안나 연구원(BNK투자증권)

▶오늘의 탐방기업: 포스코케미칼(003670)

▶Q. 포스코케미칼 기업 소개
· 4월 1일 포스코ESM 합병
: 포스코켐텍 → 포스코케미칼 사명 변경
· 화성사업, 생석회, 내화물, 양극재,
음극재, 피엠씨텍(지분법 이익)으로 구성

· 2020년 기준 ESM(양극재), 음극재 사업부
매출 비중 약 50%
· 최근 주가, 침상코크스(피엠씨텍) 가격 따라 등락

▶Q. 사업 부문별 매출은?
· 화성사업, 생석회, 내화물 사업 부문
→ 대부분 포스코향, 꾸준한 매출·영업익 유지
· 음극재, 2018년 매출 909억 원서
2019년 매출 1,510억 원... 영업이익률 16%대 유지

· ESM(양극재), 2018년 매출 810억 원서
2019년 매출 1,524억 원... 영업이익률 2%대 기대
· 피엠씨텍 2018년 매출 3,010억 원서
2019년 3,514억 원... 영업이익률 50% 이상

▶Q. 음극재 시장 현황, 성장 전망 및 경쟁력은?
· 리튬이온배터리 음극재
→ 천연 흑연과 인조 흑연 7:3 혼합 사용
· 천연 흑연 기준, MS 中 BTR 1위(36%)
포스코케미칼은 6위(4%)

· 음극재 시장, 2018년 5.6만 톤에서
2025년 63.2만 톤 전망(연평균 +42%)

▶Q. 포스코 ESM과 합병...양극재 사업 전망은?
· 4월 1일부 합병 완료
→ 매출 80% 이상 NCM 양극재에서 창출
· LG화학향 물량 증가 따라
2018년 9,000톤서 2020년 45,000톤 증설

· EV향 양극재 NCM 기준 경쟁 치열
→ 영업이익은 소형 배터리쪽에서 나올 것

▶Q. 수소차 소재 사업 현황과 전망은?
· 수소차 핵심 3가지 기술
: 탄소섬유, 멤브레인, 백금촉매
→ 모두 일본, 북미 업체가 기술 보유

· 포스코, 탄소섬유 470FC 개발
→ 일본 기술력과 대등(분리판 기준)
· 탄소섬유 원재료인 침상코크스 아래의
콜타르까지 핵심 소재 기술 보유

▶Q. 거래소 이전 예상 시기 및 코스피200 편입 가능성은?
· 코스피 이전상장 예비 심사 신청 완료
→ 5월21일 심사 결과 발표
· 이르면 6월 코스피 상장 완료될 것

▶Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은?
· 2019년 기준 PER 21.7배까지 올라온 상황
· 추후 주가 흐름 보며 매수 대기