The 이슈
진행: 박상정 앵커
출연: 한규수(토마토투자클럽)
전화: 엄경아 연구원(신영증권)

▶오늘의 이슈
· 조선주 '청신호', 대응 전략은?

▷전화 연결
▶Q. 조선주 올해 들어 약세...이유는?
· 17년 상반기, 18년 하반기 조선주 부진
· 18년 하반기 수주 부진에 이어 19년 상반기도 부진
→ 투자자들의 기대치 하회

▶Q. 조선주 최근 반등 이유는?
· 지난 4월과 5월, 수주에 대한 실망감 극에 달해
· 5월 이후, 주요 업체들 수주 소식 빈도 잦아지는 중
· 5월 13~17일 진행된 IMO MEPC 74차 회의 결과
2020년 1월 1일 '황산화물 저감 규제' 예정대로 시행
→ 조선·해운 시장 활력 불어넣어

▶Q. 한국 조선 업계 5월 수주 1위 탈환 의미는?
· 한국 업체 월별 수주 1위 탈환 실질적으로 큰 의미 없어 
특히 이번 5월, 수주 총량 기준 매우 적은 달
· 오히려 일반적이고 값이 싼 선박을 많이 수주하는
중국 업체의 수주 1위 뉴스가 나와야
실질적인 양적 회복세로 해석 가능

▶Q. 하반기 수주 전망은?
· 18년 연간 수주 3,350만 CGT
· 19년 5개월 누적 기준 940만 CGT 수주
· 19년 연간 기준 수주량, 18년 상회 전망
→ 남은 7개월 동안 3천만 톤 가까운 발주 기대

▶Q. 현재까지 각사별 수주 목표치 달성량은?
· 18년 수주 성적 좋은 업체일수록 19년 상반기 성적 나빠
· 18년 수주 성적 가장 좋았던 현대중공업그룹
수주 목표 달성률 30% 하회
· 대우조선해양 32%, 삼성중공업 38% 기록
· 상승한 선박 가격 유지한 채 수주량 확대는 긍정적

▷이슈 분석
▶Q. 현대중공업-대우조선해양 합병 진행 현황은?
· 3월, 현대중공업그룹-대우조선해양 기업 결합 위한 본계약 체결
· 대우조선해양, 한국조선해양 계열사로 편입하는 구조조정 진행
· 현대중공업, 대우조선해양 인수 위한 두번째 현장 실사 무산

▶Q. 합병이 조선주에 미치는 영향은?
· 글로벌 No.1 조선사 탄생, 재무 리스크 감소·사업 안정성 확대
· 경쟁국과 높은 기술력 공유, 초격차 장기적 경쟁력 확보

▶Q. 그 밖의 변수는?
· 최대 과제는 경쟁국의 기업 결합 심사 통과 여부
· 현대중공업, 해외 경쟁 당국에서 기업 결합 승인받아야
 
▶Q. 조선 업종 투자 전략은?
· 5월, 중국을 제치고 수주량 1위(발주량의 60%) 차지
· 상반기 각사별 올해 수주량은 목표의 10~30%대에 그쳐
· 5월 LNG선 수주가 증가...하반기 선박 발주 집중 반복 전망

▶Q. 업종 내 최선호주는?
· 대우조선해양(042660)
· 조선주 내 가장 매력적인 밸류에이션 보유
· 전 세계에서 가장 많은 수주 잔고, 20년까지 영업 이익 확보
· 20년까지 유일하게 분기별 영업이익 1천억가량 지속 전망