탐방노트
진행: 박상정 앵커
출연: 김재훈 연구원(미래에셋대우)

▶ 오늘의 탐방기업 : 동운아나텍(094170)

▶Q. 기업 소개
· 아날로그 반도체 관련 팹리스 기업
· 자체개발 아날로그 반도체 소자 설계 기술로
파운드리에 생산 위탁 → 완제품 판매

· 팹리스 기업, 제조 설비 불필요
 → 투자 관련 비용 절감 가능
· 위탁 생산 이용
 → 생산량 조절, 제품 판매·기술 개발 집중

▶Q. 주요 제품은?
· 주력 제품 AF Driver IC
 : 오토 포커스 시 필요 전류 공급 핵심 부품
· 2018년 기준 AF Driver IC
 글로벌 시장 점유율 50% 수준

▶Q. 사업부문별 매출 구성은?
· 2018년 기준 AF Driver IC 89%
  디스플레이 Driver IC 7%,
  LED 조명 Driver IC 2%, 햅틱 Driver IC 2%
· 모바일 카메라용 AF Driver IC
 → 2010년부터 현재까지 세계 점유율 1위

▶Q. 주요 고객사는?
· AF Driver IC, 매출처 다변화 강점
· 국내: 삼성전기, LG이노텍, 엠씨넥스
           캠시스, 파워로직스, 파트론 등

· 중화권: Liteon, Sunny Optical, O-film, Q-Tech
· 일본: Sony, Sharp, Toshiba, JDI 등

▶Q. 단기 성장 포인트는?
· AF Driver IC 국내 매출 증가
 OIS Driver IC 중국 매출 확대
· 中 기술 이전 수출과
 中내 조인트벤처 설립 통한 시장 확대

▶Q. 중장기 성장 포인트는?
· 美 이머전사와 Haptic Driver IC
 라인선스 계약 체결로 공급처 확대
· 스마트폰 메이커의
 동운아나텍 ToF Driver IC 적용 가능성 증대

▶Q. 리스크 요인은?
· 中내 Driver IC 분야 경쟁자 등장 경계... 우려 수준 아냐

▶Q. 밸류에이션 평가는?
· 2Q19 매출 171억 원(+24.6%, YoY)
 영업익 흑전, 순익 36억 원(+2,137.4%, YoY)
· 2019년 예상 실적 기준 PER 8.7배
 → 추가 상승 여력 충분

· 2019년 예상 매출 729억 원(+56.1%, YoY)
 영업익 138억 원, 당기순익 132억 원 전망(흑전)
· 2019년 예상 실적 기준 PER 7.3배
 → 추가 상승 여력 충분

▶Q. 투자 전략은?
· 2Q19 이후 실적 턴어라운드 전망,
 2020년까지 지속적 실적 증가 예상
· 장기적 관점에서 Haptic Driver IC와
 TOF Driver IC 채택률 상승 따른 성장 기대

· 순익 약 10% 배당 등 주주 친화정책
 → 기업 가치 상승에 우호적 작용