탐방노트_카카오(035720)
진행: 박상정 앵커
출연: 성종화 연구원(이베스트투자증권)

▶ 오늘의 탐방기업 : 카카오(035720)

▶Q. 카카오 기업 소개
· 다음·카카오·로엔 합병해 탄생
· 광고·콘텐츠·핀테크·신기술 등 다양한 사업 영위
· 주요 사업 독립법인으로 분사해 포트 정비
 : 이 중 몇 개는 IPO 준비

▶Q. 사업 부문별 매출 구성은?
· 2Q 기준 플랫폼 부문 45%, 콘텐츠 부문 55%
· 플랫폼: 톡 비즈 19%, 포털비즈 19%, 신사업 7%
· 콘텐츠: 게임 13%, 뮤직 20%, 유료 11%
           IP 비즈니스 기타 11%

▶Q. 주요 사업 포인트는?
· 톡 비즈보드: 제한된 광고로 일매출 2~3억 원
 → 향후 광고 증가 더불어 일매출 증가 검증 필요
· 카카오페이: 바로투자증권 인수 타결 주목
 → 현재 대주주 적격 심사 잠정 중단 상태

· 카카오뱅크
 : 한국투자금융지주 지분 인수로 대주주 예정
  → 차별적 금융사업 공격적 시행 가능

▶Q. 카카오 실적 모멘텀은?
· 올 매출 가이던스 +23%, 1H19 매출 +26%(YoY)
 → 하반기 톡 비즈보드 매출 감안 가이던스 상회 예상
· 2Q19 영업익 급증, 핵심비용 컨트롤 의한
 수익성 개선 결과... 3Q 이후도 지속될 것

· 분기 영업익 2Q 대폭 개선...
 → 3Q 이후에도 매출 성장성 강화 및
    수익성 개선으로 증가 추이 지속될 것

▶Q. 리스크 요인은?
· 톡 비즈보드 일매출 검증 필요
 → 추가 모멘텀 발생하려면 더 증가해야
· 카카오페이 바로투자증권 인수건,
 대주주적격심사 예상보다 늦어질 수 있어
· 금융위 핀테크 혁신안 시행 일정 변수 체크

▶Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은?
· 핀테크, O2O 등은 장기 투자사업
 → Long Term Buy 관점
· 올해는 톡 비즈보드, 카카오페이 등
 모멘텀 바탕으로 Trading Buy