탐방노트
진행: 박상정 앵커
출연: 최보영 연구원(교보증권)

▶오늘의 탐방기업 : 삼성전기(009150)

▶Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 핵심 전자부품 개발·생산 업체
→ 컴포넌트솔루션·모듈솔루션·기판솔루션 
· 2019년 상반기 매출액 기준 사업부문별 매출 비중
컴포넌트솔루션 40%, 모듈솔루션 43%,
기판솔루션 17%

▶Q. 투자 포인트는?
· MLCC, 바닥 다지고 중장기 점프 전망
· 실적 부진...3Q 기점 회복세 전환 예상
· 5G, 전기차·자율 주행차 → MLCC 소요량 증가

▶Q. 투자 포인트는?
· 모듈사업부, 고스펙·멀티카메라 효과 지속
· 휴대폰, 고스펙 트렌드 선도로 부진 극복 중
· 2020년 차기 모델 카메라 성능 대폭 향상,
신기능 부품 지속 탑재 예상

▶Q. 투자 포인트는?
· 기판사업부, 구조조정 순항 중
· 5년 연속 적자...가장 적극적인 구조조정
→ 체질 개선 따른 적자폭 감소 기대

· RFPCB 계절적 수요 급증,
중국 및 글로벌 업체로 고객사 확대
· 패키지기판 경쟁사 사업 철수, 수급 개선
· 5G SLP, CPU 수요 증가 수혜 지속 전망

▶Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은?
· 투자의견 매수, 목표주가 120,000원
· 하반기 MLCC 업황 바닥 다지는 시기
→ 실적 조정기...2020년 실적·주가 반등 예상
· 2019년 예상 기준 PBR 1.5배,
평균 PBR(09~18년)1.8배 대비 저평가