탐방노트
진행: 박상정 앵커
출연: 서혜원 연구원(키움증권)

▶오늘의 탐방기업 : 팬엔터테인먼트(068050)

▶Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 국내 대표적인 드라마 제작사
→ 드라마 제작 사업, OST 음원 유통,
매니지먼트, 임대 사업 영위
· 대표작: 겨울연가, 해를 품은 달, 닥터스 등

· 2019년 상반기 매출액 111억 원,
영업이익 5억 원 기록
· 매출 비중
: 드라마 74%, 임대 수익 9%, 교양예능 7%

▶Q. 투자 포인트는?
· 과거 디스카운트 요인 해소 국면
· '동백꽃 필 무렵' KBS미디어 통해
글로벌 OTT 넷플릭스 납품
· 자체 제작 작품
넷플릭스 오리지널 콘텐츠 납품 가능성

▶Q. 또 다른 투자 포인트는?
· 드라마 제작 편수 확대
→ 매출액, 영업이익 증가 기대
· 2019년 드라마 5편 제작(2018년 1편)
· 연간 5편 내외 작품 제작 가능 전망

▶Q. 리스크 요인은?
· 드라마 제작 계약, 작품 방영 중 성사
→ 비용 선반영 후 매출 인식
· 공중파 드라마 제작 예산 축소 과정
영업 이익 보존 가능성 여부

▶Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은?
· 현 주가 수준 PBR 1 미만
· 보유 부동산 장부가 430억 원
→ 현 시총, 영업가치 반영 안돼
· 모멘텀 확대 따른 저가 매수 전략 유효