The 이슈
진행: 박상정 앵커
전화: 최진영 연구원(이베스트투자증권)
출연: 신기수(토마토투자클럽)

▶오늘의 이슈
· 국제 유가, 이틀 연속 폭락

▶Q. 전일 유가 급락 배경은?
· 선물 만기에 따른 롤오버 및 반대매매
· 슈퍼 콘탱고 고려, 이전부터 근원물 기피
· 적은 거래량 속 불안정한 수급
→ 5월물 WTI 가격 급락

▶Q. 유가 마이너스 의미는?
· 석유제품 관련 기업, 더 힘들어질 수 있어
· 기대 인플레이션 회복할 수 없어
→ 경기 회복 속도 둔화 가능성↑

▶Q. 6월물도 마이너스 진입 가능성은?
· 여전히 높은 콘탱고
…수급 개선 없다면 5월물 상황 재발 가능
· WTI 풋옵션 미결제약정, 콜옵션 대비 압도적
· 美 석유 저장 CAPA 30~35% 밖에 남지 않아
→ 시장 참가자, 근월물 보다 원월물 선호

▶Q. 향후 유가 변수는?
· 미국·유럽의 경제 재개, 코로나19 둔화 여부
· 5월 1일 OPEC+ 감산 이행 및 추가 감산 가능성
· 수급 상황 개선 여부

▶Q. 과거 유가 급락 시기와 현재 상황을 비교하면?
· 2008년 금융위기 당시 경기침체 우려로 WTI $36.51 기록
· 2016년 미 셰일과의 전쟁 WTI $29.44 경험…결국 실패
· 과거 저유가 시 각국 정부 전략 비축유 확대
· 급격한 가격 폭락 및 글로벌 셧다운…비축유 캐파 부족 우려

▶Q. 관련 기업 주가에 미치는 영향은?
· 코로나19 충격 폭락 경험, 유가에 의한 추가 하방 압력 낮은 편
· 정유 : 고가의 재고 소진 및 저가 원유 수입…스프레드 정상화
· 조선 : 수주 감소 등 주가에 기 반영, 바닥 인식
· 화학 : 저유가 지속 시 원가 하락 수혜 지속
· 항공 : 유가보다 정부 지원 및 수요 변동의 영향 더 커

▶Q. 유가 시나리오에 따른 대응 전략은?
· 글로벌 석유 수요, 4월을 저점으로 턴어라운드 전망
· 유가, 미 석유 저장량 피크 지나는 6월 이후 반등 전망
· 다우 25,000P, 유가 급락 영향…유가 반등 기조 보여야 돌파될 것
· 글로벌 경제 재가동 기대는 하방 지지
· 증시 박스권 전망, 종목 장세 트레이딩 전략 유효