연구원의 세계
진행: 김수경 앵커
출연: 김기룡 연구원(유안타증권)

▶오늘의 탐방기업 : 현대건설(000720)

▶Q. 주요 사업 및 매출 구성?
 · 국내 최초 해외 시장 진출 건설사
 · 브랜드 : 힐스테이트, the-H
 · 사업 부문별 매출(2019년 별도)
: 주택 45%, 토목/인프라 26%
  플랜트/전력 20%, 주택 제외 건축 9%
: 해외 매출 비중 36%

▶투자 포인트 ① 주택 포함 국내수주 성과
· 한남3구역 재개발 시공사 선정
→ 1.7조 신규 수주 기록, 주가 큰 폭 상승
· 서울에 자사 주택 건축, 브랜드 가치 강화
· 현대차 그룹 GBC Project 착공
→ 국내 추가 실적 기반 마련

▶투자 포인트 ② 코로나19, 저유가 속 해외수주 성과
· 2020년 1분기 별도, 파나마 메트로(2조 규모)
 & 카타르 루사일, 알제리 복합화력 수주 등
→2019년 해외 수주(4.4조 규모)와 유사한 4.2조 규모 기록
· 하반기, 카타르 LNG 비롯 대형 Project 수주 가능성
→ 해외 수주 일감 확보 어려움 속 성과 기록 주목

▶투자 포인트 ③ 풍부한 수주잔고 기반, 실적 성장
: 2019년 UAE 원전 & 해외 추가 원가, 낮아진 실적 기저
& 2018년 주택 분양 확대 및 자체사업, Mix 개선 효과
· 2019년 영업익 약 8,600억
· 2020년 1분기 실적 부진에도 9,000억 이상의 영업익 기록 추정
 
▶ Q. 리스크 요인은?
· 코로나19, 해외 현지 사업장 보유 건설사 부정적
· 코로나19 글로벌 확산
→ 해외 현장 관련 추가원가 반영 가능성 및 우려

▶Q. 밸류에이션 평가 및 투자전략? 
· 2020년 기준 PER 7.3배, PBR 0.5배 수준, 저평가 영역
· 부동산 규제, 코로나19 및 저유가로 업황 타격
→ 뚜렷한 수주 실적 기록
· 남북경협주 분류로 주가 변동성 확대 우려
→ 매수는 부담없는 수준