연구원의 세계
진행: 김수경 앵커
출연: 임희연 연구원(신한금융투자)

▶ 오늘의 탐방기업 : 키움증권(039490)

▶ Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 금융투자업, 자금의 공급자와 수요자 연결
→ 장기 산업 자금 조달
· 투자자에게 주식, 채권 등 금융자산 투자 기회 제공
· 영업수지 : 리테일 60%, IB 21%, 홀세일 10%, PI 9%

▶ 투자 포인트 ① 수수료 이익 개선 기대
· 시장 변동성 확대 시 주식 거래대금 증가
→ 수수료 이익 개선 기대 가능
· 일평균 거래대금: 1Q20 15조, 2Q20 21.8조

▶ 투자 포인트 ② 충성 고객 다수 보유
· 2019년 개인 M/S 30.1%
→ 압도적 Market Leader 지위 
· 강력한 영업 기반, 충성 고객 다수
· 2Q20F 지배주주 순이익 2,083억(+2,104.7%, QoQ) 전망
 
▶ Q. 리스크 요인은?
· 증시 변동성 확대
· 급격한 일평균 거래대금 축소

▶ Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은? 
· 1yr fwd PBR 0.7배, 밸류에이션 부담 적어
· 일평균 거래대금 상승에도 주가 상승 폭 제한적
· 업종 내 2Q20F 컨센서스 증익 폭 가장 커