연구원의 세계
진행: 김수경 앵커
출연: 박재일 연구원(키움증권)

▶ 오늘의 탐방기업 : 슈피겐코리아(192440)

▶ Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 휴대폰 케이스, 보호필름 등 휴대폰 액세서리 판매
· 주요 판매 채널 : 아마존 / 주력 제품 : 휴대폰 케이스
· 매출 구성(2019년) : 휴대폰케이스 80% 보호필름 10% 기타 10%
· 지역별 판매(2019년) : 북미 52% 유럽 28% 국내 10% 기타 10%

▶ 투자 포인트 ① 애플 신제품 출시, 성장 모멘텀
· 매출 내 애플향 비중
: 45%(2017년) → 47%(2018년) → 50%(2019년)
· 애플 신제품 출시, 큰 성장 모멘텀
· 아이폰 케이스 매출, 전년 동기 대비 약 25% 성장

▶ 투자 포인트 ② 슈피겐뷰티 미국 주정부 수주
· 6월 9일 자회사 슈피겐뷰티에 288억 금전대여 공시
· 금전대여 총 금액 398.4억
· 캘리포니아 주정부 위탁 수주
→ 아마존향 코로나19 관련 품목 약 5,000만 달러 수주

▶ 투자 포인트 ③ 지속적 배당 확대, 배당주 매력
· 주주친화정책, 2017년 500원(배당성향 7.45%)
→ 2019년 1,300원(배당성향 19.5%)으로 확대
· 2022년 배당성향 30%까지 늘릴 계획
· 2020년 당기순이익 추정치 468억 기준 DPS 1,700원(+30.8%, YoY)

▶ Q. 리스크 요인은?
· 애플 외 스마트폰 판매 침체, 케이스 판매량 감소

▶ Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은?         
· 투자의견 BUY, 목표가 95,000원으로 상향
· 2020년 실적 추정치 상향, 예상 EPS 9,305원
2021년 예상 EPS 8,219원의 평균, 8,763원
→ Target multiple 10.8배 적용