연구원의 세계
진행: 김수경 앵커
출연: 박재일 연구원(키움증권)

▶ 오늘의 탐방기업 :  베스파(299910)

▶ Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 캐릭터 수집형 RPG 전문 업체, 킹스레이드 100%
· 킹스레이드 국가별 매출(1Q20 기준)
: 일본 54%, 한국 18%, 북미 13%

▶ Q. 투자 포인트 ① 2H20와 2021년 신작 출시
· 3Q20 출시 : 어그레츠코: 월급쟁이의 역습
                      킹스레이드 업데이트
· 4Q20 출시 : 킹스레이드-의지를 잇는 자들(일본 출시)
                      Time Defenders(디펜스 RPG) CBT 예정

· 2021년 상반기 : Time Defenders 출시
                            킹스레이드 리마스터, 킹스레이드 시즌2
· 2021년 하반기 중대형 게임 3종 출시 예정

▶ Q. 투자 포인트 ② 올해 저점, 본격 실적 성장 전망
· 2021년부터 본격 실적 성장 예상
· 디스카운트 요인, ‘원게임 리스크’ 극복 예상

▶ Q. 리스크 요인은?
· 게임 출시 딜레이에 따른 실적 성장세 둔화

▶ Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은?
· 신작 출시에 따른 모멘텀 투자 전략
· 21년 실적 기준 PER 8배로 저렴
· 피어 업체 PER 15~20배, 저렴한 수준