연구원의 세계
진행: 어희재 앵커
출연: 김민정 연구원(하이투자증권)

▶오늘의 탐방기업 : 이노션(214320)

▶Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 광고대행업 단일 사업
…현대차그룹 계열 광고대행사
· 국내외 광고주에게 통합 마케팅 솔루션 제공

▶투자 포인트 ① 현대·기아차 신작 출시로 실적 방어
· 현대차그룹 올해 연말까지 10여종 신작 출시
…투싼·코나 신차 출시로 SUV 라인업 강화,
쏘나타·아반떼 N 라인 출시 예정
· 고급 브랜드 제네시스 마케팅 강화
→ 하반기 계열사 광고 물량, 상반기 대비 증가 전망

▶투자 포인트 ② 2분기 저점으로 실적 회복 예상
· 코로나 장기화…광고 시장 불확실성 불구
계열 광고 물량 중심, 3Q 매출총이익 직전분기比 증가 전망
· 3Q 전통적 광고 시장 비수기지만
현대차그룹 신차 출시 확대로 3Q 매출총이익 +2.9%(QoQ) 추정

▶투자 포인트 ③ 고배당 매력
· 풍부한 현금 보유 기반
2019년 배당성향 40.7%까지 상향
· 배당성향 40% 가정 시 현 주가 기준 배당수익률 2.1%

▶Q. 리스크 요인은?
· 코로나19 장기화로 인한
글로벌 광고 시장 불확실성

▶Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은?
· 목표주가 70,000원
(12M Fwd EPS 3,811원, 과거 3개년 평균 PER 18.8배 적용)
· 현대차 주가와 동조화 현상 강화
…최근 현대차 주가 반등, 이노션 주가에 긍정적