연구원의 세계
진행: 김수경 앵커
출연: 최보영 연구원(교보증권)

▶오늘의 탐방기업 : 에코프로비엠(247540)

▶ Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 2016년 5월 1일 분할기일로
에코프로 2차전지 소재 사업부문이 물적분할되어 신설
· 2019년 3월 5일 코스닥 상장
· 매출 비중 (2Q20 기준)
: Non-IT 52%, EV 41%, ESS 등 7%

▶ 투자 포인트 ① 제품 라인업 확대와 기술 트렌드 리더
· 하이니켈 기반 NCA, NCM 제품 라인업 바탕
향후 차세대 양극재 단결정, NCMX까지 확대
→ 기술 트렌드 선도할 것

▶ 투자 포인트 ② 생산 CAPA 증설 및 검증된 기술
· 국내 최대 양극재 공급사
· 대량생산 통한 안정적 공급 및 규모의 경제로 경쟁력
· CAPA 지속 증설 계획
…20년 5.9만 톤 → 22년 12만 톤 → 24년 말 18만 톤

▶ 투자 포인트 ③ 수직계열화 통한 수익성과 품질 개선
· 계열사 간 원재료 리사이클링 사업
…생산성·효율성 상승, 시너지 효과
→ 2023년 이후 본격적 수익성 개선 전망

▶ Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은? 
· 투자의견 BUY, 목표주가 180,000원
…2021F EPS 4,453원에 Target P/E 41배 적용
· 테슬라 배터리데이 이후 2차전지 단기 모멘텀 부재하나
지속적 EV 성장과 밸류체인 내 양극재 트렌드 선도하며
적극적 CAPA 대응 통해 리더십 공고히 할 것