연구원의 세계(기업탐방)
진행: 김수경 앵커
출연: 이동헌 연구원(대신증권)
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▶오늘의 탐방기업 : 현대엘리베이(017800)

▶ Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 1984년 설립, 현대그룹 지주사 역할
· 국내 엘리베이터 시장 유일한 토종 업체, 점유율 1위
· 자회사로 대북사업 진행하는 현대아산 보유

▶ 투자 포인트 ① 국내 시장 압도적 1위
· 국내 승강기 시장 점유율 44% 내외 유지
· 전체 영업이익률 9% 내외
· 유지보수 영업이익률 22% 수준, 고수익

▶ 투자 포인트 ② 리모델링, 유지보수 시장 성장
· 분양시장 위축, 리모델링 시장이 분양시장 대체할 것
· 2Q20 노후 승강기 교체 관련 수주 및 매출, 전년比 60% 성장
· 15년 이상 노후 승강기 24만 대 (전체의 34%)

▶ 투자 포인트 ③ 신공장 대규모 투자
· 2021년 중국 상해 신공장 완료, 2.5만 대 CAPA (기존 대비 3.5배)
· 2022년 본사 이전 (이천 → 충주)
· 충주 공장 CAPA 2.5만 대, 300m 세계 최고 수준 테스트타워 건설

▶Q. 리스크 요인은?
· 코로나19 재확산에 따른 해외시장 확대 지연

▶ Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은? 
· 목표주가 47,500원
…내년 기준 PBR 1.6배, 타깃 PBR 1.8배
· 본업 실적 감소 및 대북 이슈 부재로 최근 주가 조정
· 안정적 유지 보수와 리모델링 시장 성장 감안, 저평가 구간