연구원의 세계
진행: 김수경 앵커
출연: 박재일 연구원(키움증권)
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▶오늘의 탐방기업 : 네오크레마(311390)

▶Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 기능성 건강식품 소재 전문업체
· 매출 비중(3Q20 기준)
: 기능성 당류 29%, 기능성 펩타이드 7%, 상품 33%, 기타 31%

▶투자 포인트 ① 다양한 성장 모멘텀
· 2019년 하반기 글로벌 분유제조업체 미드 존슨에
유기농 갈락토올리고당 샘플 납품 및 본물량 협의 중
· 2021년 효모 펩타이드 FDA 인증 획득 후
주력 제품 Eatless(식욕억제 및 지방억제 기능) 미국 출시 예정

· 중장기적으로 대학병원과 개별 체질에 맞는
맞춤형 프리바이오틱스 및 염증성 장질환 치료제 개발 예정
· 2018년 4월 익산 식품클러스터에 10,000톤 캐파 구축
현재 연간 2,000톤 생산 중
…가동률 상승에 따른 레버리지 효과로 인해 이익률 개선 전망

▶투자 포인트 ② 실적 성장세 지속 전망
· 연결기준 2020년 매출액 275억 원(+38.8% YoY)
                         영업이익 14억 원 (+108.9% YoY) 추정
· 자회사 위스트 실적 온기 반영
· 주요 고객사 납품량 증가 및 해외 수출 확대

▶Q. 리스크 요인은?
· 美 FDA 허가 지연에 따른 효모 펩타이드 제품 출시 지연
· 코로나19 지속에 따른 신규 국가 진출 지연

▶Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은? 
· 2021년 실적 기준 PER 25배 수준
· 2021년 다양한 성장 모멘텀으로 인해 실적 성장세 지속 전망