연구원의 세계
진행: 김수경 앵커
출연: 신서정 연구원(SK증권)
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▶오늘의 탐방기업 : KG ETS(151860)

▶Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 각 부문 매출액(3Q20 기준)
  : R&E 338.2억 원
  신소재 300.2억 원
  에너지 221.6억 원
  바이오 308.6억 원

▶투자 포인트 ① 2021년 실적 성장 예상
· 2021년 가이던스 매출액 1,822억 원, OP 258억 원
· R&E 2021년 가이던스 매출액 569억 원, OP 187억 원
· 바이오 부문 흑자 전환 기대
 
▶투자 포인트 ② 단가 상승 여력 여전
· 2021년 10% 가량 단가 상승 기대
· 의료폐기물 및 고단가 처리 증가 기대
· 유독성 높은 특화 폐기물 배출 공장가동률 2021년 증가 기대

▶투자 포인트 ③ 의료폐기물 규제 완화
· 의료폐기물 소각 시설 부족 및 노후화
· 기존 지정폐기물 소각업체 추가 수혜 기대
· 소각 부문 지정폐기물 및 일반폐기물 비중
: 지정폐기물 110ton/일, 일반폐기물 230ton/일

▶Q. 리스크 요인은?
· 코로나 수혜주로 부각
· 내년 의료폐기물 역기저효과

▶Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은? 
· 폐기물 관련주 기준 멀티플 EV/EBITDA 최소 10배 이상
· 컨센서스 기준 2020E EV/EBITDA 9.95배, 2021E EV/EBITDA 8.01배