연구원의 세계
진행: 김수경 앵커
전화: 이동헌 연구원(대신증권)
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▶오늘의 탐방기업 : 현대일렉트릭(267260)

▶Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 2017년 현대중공업 사업부에서 분할 상장
· 1978년 현대중전기가 모태, 매출액의 60%가 수출
· 유가 하락, 한전 발주 감소 등으로 어려움 겪었으나
구조조정, 선별 수주로 극복

▶투자 포인트 ① 실적 턴어라운드
· 고비용 구조, 시장 위축으로 2018년, 2019년 합산 2,405억 원 영업적자
· 구조조정, 저가 수주 지양하며 실적 턴어라운드
· 영업이익 2Q19 -807억 원 → 3Q20 +294억 원 '흑자전환'

▶투자 포인트 ② 코로나19 영향 이후 국내외 회복 기대
· 美 반덤핑 관세로 대규모 충당금 설정되었으나 대부분 마무리
· 美 공장 흑자전환
· 중동 발주, 바닥에서 회복세
· 선박용 수주 증가 기대, 한전 물량 증가

▶투자 포인트 ③ 그린뉴딜 관련 다양한 신사업 기대
· 전력기기 밸류체인에서 한 축 담당
· 그룹사 및 범현대가 캡티브 물량으로 선점 효과
· 스마트에너지 솔루션, ESS, 신재생 발전사업, 전기차 충전 인프라 등
사업 확장

▶Q. 리스크 요인은?
· 코로나19 재확산에 따른 해외시장 수주 지연

▶Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은? 
· 목표주가 : 22,000원
…2021년 EPS 1,978원에 타깃 PER 11배 적용
· 실적 턴어라운드 반영되며 2020년 주가 42% 상승
· 2021년 추정 실적 대비 PER 8배 수준…상승 여력 보유
· 신재생 모멘텀 부각