▶ 빅피처
진행 : 박상정 앵커
웹캠: 유동원 본부장(유안타증권)

===========================================

대주제 : 금리 급등, 큰 하락장을 만들까?

Q. 미국 비롯 글로벌 증시 조정, 이유는?
· 올해 가장 수익률 저조했던 다우 상승
· S&P500 0.71%, 나스닥 1.57%, 중소형주 1.12% 하락
· 미국 10년 금리 급등 & 원자재 가격 급등
· 금리 상승 → 주식 가치 하락
· 원자재 급등 → 비용증가 인플레 → 기업 마진 하락

Q. 미국 국채 금리 상승, 증시 영향은?
· 10년 국채금리 1.34%...2%까지 상승 가능성
· 금리 0.5%P 상승 → 상승 여력 4.0%로 하락
· 금리 1.0%P 상승 → 상승 여력 -2.2%로 하락
· 2% 도달까지 상당 시간 필요
· 이익 예상치 하회 시 S&P500 예상 ROE 19% 달성 어려워

Q. 원자재 상승에 따른 인플레이션 자극, 영향은?
· CRB Index 200 이상 & 유가 60달러 돌파
· 원자재 가격 상승 → 기업 영업마진 하락
· 원자재 가격 상승 → 비용증가 인플레이션
→ 유동성 회수 우려

· 유가, 셰일가스와 전기차 & 신재생에너지 확대
→가격 안정화 가능성
· 석유 ETF(XOP·MPC) 상승여력, 마이너스 기록
· 유가, 44~55달러 → 55~65달러 박스권 형성 가능성
· 고용 시장 더딘 회복, 유가 추가 급등 어려워

Q. 인플레이션 리스크 가능성은?
· 5년 미래 인플레이션 예측치 2%까지 상승
· 10년 Breakeven 인플레이션 2.14%까지 상승
· 2011년(3.02%·2.63%)과 비교 시 큰 차이
· 임금상승률 2.31% · 노동참여율 61.4%
→ Demand-pull Inflation 우려 시기상조

Q. 경기회복 구간과 금리상승 구간을 비교하면?
· 과거 경기회복 시기 미국 10년 국채 금리 상승세
· 회복 구간, 10년 국채 금리의 증시 영향 참고
· 경기 침체에서 회복 후 더블딥 없다면, 1년 내 10~30% 상승
· 경기 침체에서 회복 후 금리 상승 시기에 주가도 상승
→ 기업 실적 상승기대 반영

· 경기 침체에서 회복 후 장기적 경제성장률 안정
→ 최소 3년, 길게 10년 큰 폭의 상승 주기
· 미국 10년 국채 금리 1.3% 유지 시 증시 상승 지속
· 현재 미국과 글로벌 경제 더블딥 확률 낮아

· 2009년 미국 금리 상승 주기 참고
→ 2% 금리 도달...빨라야 10월, 길게는 내년 4월
· 더 긴 골디락스 구간 유지도 가능
· 6개월 동안 미국 증시는 추가로 두 자리 수 상승 가능

Q. 오늘의 큰그림
상승하는 금리, 그래도 주식투자는 유지