빅피처
진행 : 박상정
웹캠 : 유동원 본부장(유안타증권)
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대주제 : 반도체의 황금 시대에 맞춘 투자 전략

Q. 미국 유동성 지표, 긍정적 흐름의 이유는?
· 유동성 추이 → 현재 분할 매수 가간
· M2 증가율 27.12%로 역대 최고치
· M2 증가율 높을수록 상승 여력도 높아져
· 장기 금리 상승세 둔화 및 연준 대차대조표 지속 상승
· 연준 자산규모 3.57조 달러, 2008년 대비 2.8배 수준

Q. 장단기 금리차와 인플레이션으로 본 시장은?
· 미국 장단기 금리차, 0.12~02%(2월) → 1.53%(현재)
· 2001년 닷컴버블, 0.46%(경기침체 진입)
→ 1.89%(경기 회복) → 2.7% 고점
· 2008년 금융위기, 0.99%(경기침체 진입)
→ 2.74%(경기 회복) → 2.9% 고점

· 장단기 금리차, 4월 0.1%~0.3% 상승 가능성
· 미국 10년물 상승 속도 둔화 예상
· 5년 미래 인플레이션 예상 수치, 현재 2.11%
· 2008년, 2011년 3% 돌파 → 현재 우호적 수준

· 10년 국채 금리 인플레이션 반영 금리 -1% 수준
· 2008년 금융위기 · 2018년 하락장, 1.1%~2%
· 근원 인플레이션 1.3%, 증시 고점과 거리감
· 대세 상승장 아래 단기 조정
→ 성장과 실적이 받쳐주는 업종/종목 선별

Q. 이익 추세 관점에서 IT 업종 집중 필요?
· S&P500 추세, 올해 미국 증시 큰 폭 상승 예상
· 이익 증가율, 1분기 23.3% 수준으로 매력적
· 12월 예측치 15.8%로 3개월간 큰 폭 상승
· 현 시점 12개월 선행 PER 21.6배로 낮은 수준
· 13개 기업 중, 10개 기업 서프라이즈 EPS 실적 발표

Q. 최고의 투자 업종은 반도체, 그 이유는?
· SOXX.US ETF(필라델피아 반도체 추종), 추세 상승
· SMH.US · SOXX.US, 상승 여럭 35% 이상
→ 반도체 투자 비중 높여야 할 시기
· 반도체 비중 최소 25%, SMH · SOXX 추전

· 대표 ETF : ASML, 램리서치, 어플라이드메터리얼즈 등
반도체 장비 비중, 23~24%
· 메모리 비중 미흡 → 삼성전자 · SK하이닉스 일정 비중
· 반도체 투자 100%
: SMH 50% SOXX 30% 삼성전자 10% SK하이닉스 10%

Q. 반도체 투자, 한국과 대만의 비중은?
· 달러 안정화 예상, 반도체 매력도
→ 신흥국 투자에서 한국/대만 투자 중요
· 코스피 · 가권 지수 상승 여력, 15% ~ 30%
· 신흥국 30% 투자 시 두 국가에 20% 적당

오늘장 빅 피처 : 경기민감주 투자, 반도체는 꼭 포함!