빅피처
진행 : 박상정
웹캠 : 유동원 본부장(유안타증권)
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대주제 : 골디락스 구간, 증시 상승을 기대하다!

Q. 미국 증시 상승세, 전반적인 흐름은?
· 지난 주 4대지수 모두 1%대 상승
· 나스닥 한 달동안 7% 상승, 가장 돋보여
· S&P500 VIX 16.25까지 하락
→ VIX 낮은 수준 유지, 9월까지 증시 상승 예상

· 2000년 닷컴버블 이후, 2003년 VIX 17이하로 하락
· 2007년 금융위기로 VIX 17 재돌파
→ 이 구간(2003년~2007년) S&P500 50% 급등
· 2012년~2018년 VIX 17이하 유지, S&P500 100% 급등
· 안정적인 VIX 지수 구간, 증시 연 수익률 15~20%

Q. 장단기 금리차 안정적, 골디락스 지속 가능성?
· 미국 장단기 금리차, 1.4%p 상승 후 0.1%p 조정
· 장단기 금리차 1.75% 돌파 전까지 급락 가능성 없어
· 미국 소매판매 증가율, 전달 대비 9.8% 증가
· 임금 상승률 지난 해 2월 대비 0.01% 감소
→ 일시적 소비 회복, 성장주 매도 적절하지 않아

· 소매판매 증가 원인, 미국의 은행 여신 증가
· 대출 증가율 4% 미만으로 증가, 예대율 큰 폭 하락
· M2 증가율 27.12% · 여신 증가율 4% 미만
→ 은행권 안정적으로 대차대조표 운용
· 안정적 성장과 물가 상승률, 2~3년 지속 가능

Q. 골디락스 구간에서 바이오 업종 투자는?
· 무어의 법칙(Moore’s Law)
: 반도체 성능 18개월마다 2배로 개선
· 이룸의 법칙(Eroom’s Law)
: 신약 투자 비용, 9년 단위로 2배 증가
→ 신약 개발에 많은 비용과 시간 필요

· A.I. 생산 가시화로 바이오 게놈 연구 확대
→ 반도체 성능 발달로 게놈 연구 비용 감소
· 바이오 ETF IBB, 281종목에 분산 투자
· 2002년~2008년, IBB ETF 연간 14.8% 수익률
· 게놈 비용 절감으로 연간 수익률 20%까지 기대

· 바이오 업종 투자
① ETF나 지수를 이용한 분산 투자
② 연간 15~20% 수익률 목표
· 코스닥 절반 가까이 바이오 비중
· 지수 상승 여력 감안 시 연간 9~15% 수익률 목표

Q. 성장주 중 반도체 투자 의견은?
· 4차산업혁명으로 반도체 수요 증가
· AI, IoT, 로봇기술, 자율주행차, VR 등
→ 로봇이나 AI로 자동적·지능적으로 사물 제어
· 반도체 ETF SOXX(2008년~2015년), 연 31% 상승률
· 2016년~2018년, 연 45%로 더 높아져

· 반도체 업종 ROE 감안
→ 향후 6~12개월 동안 35% ~ 110% 상승 기대
· SK하이닉스(2008년~2015년), 연 49% 상승
· 2016~2018년, 연 70% 상승
· 최근 상승폭 낮지만, 수급의 문제일뿐 펀더멘탈 견고

Q. 전반적으로 투자 업종을 정리하면?
· ETF 상승여력
: 반도체, 태양광/신재생에너지, 바이오/헬스케어
러셀 1000 가치/성장주, 배당주, 산업재, 필수소비재

· 종목별 매력도
: 클라우드/IT, 바이오/헬스케어, 5G/반도체/반도체장비
태양광/신재생에너지, 소비주, 자동차/전기차, AI/자동화

Q. 오늘의 큰그림
골디락스 구간, 지금은 성장주 투자 중요!