빅피처
진행 : 박상정
전화 : 유동원 본부장(유안타증권)
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▶ 주제 : 닷컴 버블과 산업재 버블의 혼합형 상승장이라면?!

Q. 현재 성장주·기술주·경기민감주 혼합 사이클?
· 나스닥, 1주일간 2% · 연초 대비 6.7% 상승
· 성장주 매력도 가장 높지만, 경기민감주·가치주 투자도 필요
· 가치주 비중 높은 다우·IWN 주가 꾸준한 우상향
· 가치주 안에는 철강, 화학, 운송기계 포함
· 성장주 70% · 가치주 30% 전략 유효

Q. CRB 인덱스, 원자재 인덱스 관점에서 현재 사이클은?
· 이번 달, 미국 경제는 회복 구간 집입
· 원자재 가격, 닷컴 버블보다 높고 산업재 버블보다 낮아
· 7번째 사이클(2009~2020년)과 가장 비슷
· 미연준 Repurchase Repo Program을 통해 잉여 유동성 흡수
→ 과잉 자금이 원자재 가격으로 몰리는 현상 방지

Q. 유동성 관점에서 본 미국 증시는?
· 4월 미국 M1 증가율 17.8% 수준
· 미국 M2 증가율은 감소했지만, 18% 수준 유지
· 적절한 유동성 확대 → 6~12개월 동안 안정적 구간
· 유동성 지표 관점
→ S&P500 18.5% · 나스닥 33.8% 상승여력

Q. 국가별 상대적 매력도를 점검하면?
· 선진국 매력도 15.1%로 높은 수준
→ 나스닥100, 나스닥, 다우존스, 스웨덴, 독일 순서
· 신흥국 매력도 14.3% 상승여력
→ 한국, 대만, 베트남, 중국 높은 수준
· 선진국 70% · 신흥국 30% 전략 유지

Q. 신흥국 중 한국 매력도 가장 높은 이유는?
· 증시 변동성에도 코스피 상승여력 14.3%
· 1987년 2년 이상 상승장 · 281% 상승
· 1992년 사이클 당시 상승폭 150% 수준
· 2003~2008년 사이클, 산업재 버블
→ 차화정 주도, 4년 반 동안 코스피 300% 상승

· 현재 상승장, 경기민감주 반등 · 견고한 펀더멘털
· 올해 코스피 이익증가율 56% → 역대 최고 상승 기대
· 내년 3월까지 상승 예상, 고점은 3,600~4,200선
· 유동성 관점, M2 증가 가정 시 고점 4,200P
· 신흥국 중, 한국 비중 30% 유지 적절

Q. 오늘장 큰 그림
· 다시 시작된 경기 회복 사이클, 종목 선별에 힘쓰자!